>> 中泰證券-信用業(yè)務(wù)周報(bào)：如何看待春節(jié)后的超跌反彈行情？-240226
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 837KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
徐馳,張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【市場(chǎng)觀察】如何看待春節(jié)后的超跌反彈行情？
春節(jié)前A股市場(chǎng)在匯金增持和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管措施發(fā)力等利好支撐中，迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。春節(jié)后第一周市場(chǎng)再度延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勢(shì)，上證指數(shù)連漲8天收復(fù)3000點(diǎn)，周五收于3004.88點(diǎn)。具體來看，本周主要寬基指數(shù)均上漲，其中北證50指數(shù)表現(xiàn)最好，本周上漲6.52%。中證500漲幅較小，僅上漲0.92%。
外部因素方面，節(jié)日期間海外地緣風(fēng)險(xiǎn)階段性向利好A股方向變化。近期海外地緣風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)階段性重要變化的根源在于去年美國(guó)眾議院被共和黨激進(jìn)派所“裹挾”后，特朗普激進(jìn)的選舉主張將帶來地緣的強(qiáng)擾動(dòng)。這些擾動(dòng)參考過去兩年類似事件，中期而言，不改變地緣風(fēng)險(xiǎn)的整體走向；但就短期而言，這些變化反而階段性使得美股的擾動(dòng)加大。
同時(shí)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)也需要考慮到美國(guó)通脹仍具有一定粘性，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍在搖擺。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后疊加中國(guó)貨幣政策寬松，中美息差持續(xù)或?qū)ξ覈?guó)外匯與A股外資流入產(chǎn)生一定壓力。
國(guó)內(nèi)方面，證監(jiān)會(huì)層面所釋放的政策信號(hào)是當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注的焦點(diǎn)。我們認(rèn)為就資本市場(chǎng)政策而言，從此前中央金融工作會(huì)議等重磅會(huì)議傳達(dá)的指示精神、新任證監(jiān)會(huì)主席的履歷以及新年期間一系列監(jiān)管措施的加速落地來看，本次證監(jiān)會(huì)改革重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管與金融供給側(cè)改革等政策的落地力度。我們此前強(qiáng)調(diào)，金融供給側(cè)改革的落地力度是今年市場(chǎng)的核心變量，將對(duì)后續(xù)部分活躍資金風(fēng)險(xiǎn)偏好和金融行業(yè)收入預(yù)期與核心城市樓市預(yù)期有影響。
就總量政策而言，24年總量政策的定力貫穿全年依然不變?？偭空撸貏e是在強(qiáng)刺激，財(cái)政貨幣化方面的定力意味著，后續(xù)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線資金在極端情形下對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)力度也將提升，但這一干預(yù)更多的依然是在“防風(fēng)險(xiǎn)”與“底線思維”框架下進(jìn)行，市場(chǎng)預(yù)期的“強(qiáng)刺激政策”較難發(fā)生
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期：投資、出口、消費(fèi)等重要數(shù)據(jù)的變化，造成經(jīng)濟(jì)下行或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
財(cái)政與貨幣政策不及預(yù)期：財(cái)政政策方向與力度發(fā)生變化、貨幣政策突然收緊或放松。
全球突發(fā)性事件影響：如地緣政治沖突爆發(fā)或加劇、原油價(jià)格巨幅波動(dòng)、海外主要國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與預(yù)期出現(xiàn)背離、海外主要國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)政策突然轉(zhuǎn)向等。
股市突發(fā)性事件影響：如監(jiān)管政策變化、上市公司財(cái)務(wù)暴雷或信譽(yù)危機(jī)等。
引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)：報(bào)告引用的公開數(shù)據(jù)可能存在信息滯后或更新不及時(shí)，存在引用數(shù)據(jù)之后導(dǎo)致對(duì)分析結(jié)論的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影響。
歷史規(guī)律失真：本報(bào)告觀點(diǎn)存在基于歷史統(tǒng)計(jì)的部分，存在歷史規(guī)律失效的風(fēng)險(xiǎn)
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