久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情&業(yè)績(jī)回顧：2024年1月至今面板(申萬(wàn))指數(shù)下跌7.85%，12月主要LCD廠商大尺寸LCD業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)
　　行情回顧：2024年1月至今面板(申萬(wàn))指數(shù)下跌7.85%，分別跑輸上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)7.92、3.04、8.50pct；其中京東方A、TCL科技分別上漲0.77%、2.33%，深天馬A、彩虹股份、龍騰光電分別下跌15.87%、0.74%、19.88%。估值方面，截至2月26日A股面板行業(yè)總市值5136.06億元，整體PB（LF）為1.32x，處于近五年的26.3%分位。
　　業(yè)績(jī)回顧：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，12月全球大尺寸LCD面板月度營(yíng)收56.77億美元，環(huán)比增長(zhǎng)11.82%，同比增長(zhǎng)17.12%，其中京東方、TCL華星、惠科、友達(dá)、群創(chuàng)大尺寸LCD面板月度營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)19.18%、79.27%、16.49%、23.26%、16.48%。
　　3Q23中國(guó)主要LCD廠商（深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達(dá)、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升10.26pct、環(huán)比提升3.26pct至15.68%，凈利率同比提升4.41pct、環(huán)比提升0.88pct至1.60%。
　　價(jià)格：2月各尺寸TV面板價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)3月各尺寸LCDTV面板價(jià)格繼續(xù)上漲
　　電視：2024年2月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板價(jià)格為35、60、103、126、171美元/片，環(huán)比增長(zhǎng)2.9%、1.7%、1.0%、1.6%、1.2%；Omdia預(yù)計(jì)3月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板價(jià)格為37、62、105、128、173美元/片，環(huán)比增長(zhǎng)5.7%、3.3%、1.9%、1.6%、1.2%。據(jù)TrendForce，2月是電視面板需求淡季，行業(yè)平均稼動(dòng)率降至60%以下。供應(yīng)鏈層面，觀察到電視面板庫(kù)存不高，控產(chǎn)策略刺激電視面板需求回溫，提前拉動(dòng)部分需求，電視面板有望開(kāi)啟新一輪上漲周期。
　　筆記本：2024年2月10.1英寸（平板電腦）、14英寸（筆記本電腦）、23.8英寸（顯示器）LCDIT面板價(jià)格17.1、26.2、43.0美元，環(huán)比變動(dòng)-0.6%、0.0%、0.0%；Omdia預(yù)計(jì)3月10.1、14、23.8英寸LCDIT面板價(jià)格環(huán)比持平。
　　供給&需求：12月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下降2.21%，其中Monitor、NoteBook出貨面積同比增長(zhǎng)，TV、Tablet出貨面積同比下降
　　供給方面，我們預(yù)計(jì)2024年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2023年增長(zhǎng)2.48%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產(chǎn)能分別環(huán)比增長(zhǎng)0.72%、0.35%、0.26%、0.62%；預(yù)計(jì)2025年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2024年增長(zhǎng)2.09%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25產(chǎn)能分別環(huán)比增長(zhǎng)0.62%、0.61%、0.61%、0.00%。
　　需求方面，2023年12月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下降2.21%，其中全球LCD電視面板出貨面積同比下降4.48%，全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長(zhǎng)12.48%，全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長(zhǎng)5.66%，全球平板電腦面板出貨面積同比下降8.07%。
　　我們認(rèn)為，伴隨著LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，行業(yè)將由過(guò)去供給端主導(dǎo)（產(chǎn)能變化）轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)（終端需求大尺寸、高端化、多樣化），行業(yè)周期屬性將淡化，成長(zhǎng)屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強(qiáng)化。
　　投資建議：LCD面板產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)推薦京東方A、TCL科技等
　　我們看好京東方A、TCL科技等國(guó)內(nèi)面板龍頭把握我國(guó)消費(fèi)升級(jí)國(guó)產(chǎn)化的時(shí)代紅利，憑借高世代線所帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)份額領(lǐng)先所帶來(lái)的行業(yè)話語(yǔ)權(quán)、定價(jià)權(quán)逐步實(shí)現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)步提升。同時(shí)，隨著LCD景氣度逐步筑底回暖，三利譜等上游原材料廠商有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逐步回升。此外，我們繼續(xù)推薦受益于智能交互平板需求回暖的康冠科技、視源股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　顯示器件需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；顯示器件價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；生產(chǎn)設(shè)備及原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。