>> 國信證券-汽車行業(yè)周報(24年第8周)：以舊換新政策刺激，關(guān)注華為汽車、智能化及機(jī)器人-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大小： |
2777KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
唐旭霞,余曉飛,楊釤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心觀點
月度產(chǎn)銷：乘聯(lián)會預(yù)估2024年2月狹義乘用車零售銷量115.0萬輛，同比-17.2%，環(huán)比-43.5%，1-2月合計318.5萬輛，同比+18.8%，新能源零售預(yù)計38.0萬輛，同比-13.4%，環(huán)比-43.0%，1-2月合計104.7萬輛，同比+35.8%。業(yè)績預(yù)告多數(shù)預(yù)增：統(tǒng)計披露業(yè)績預(yù)告的123家企業(yè)，60家（占比49%）依據(jù)業(yè)績預(yù)告下限計算2023年歸母凈利潤同比增長50%以上，72家（占比59%）依據(jù)業(yè)績預(yù)告上限計算2023年歸母凈利潤同比增長50%以上。
周度數(shù)據(jù)：根據(jù)乘聯(lián)會，2月1-17日，乘用車市場零售55.9萬輛，同比-14%，較上月同期-43%，累計零售259.4萬輛，同比+34%；全國乘用車廠商批發(fā)38.2萬輛，同比-42%，較上月-57%，今年以來累計批發(fā)247萬輛，同比+17%。
本周行情：本周（20240219-0223）CS汽車下跌4.23%，CS乘用車下跌5.44%，CS商用車上漲1.04%，CS汽車零部件下跌4.81%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌2.35%，CS摩托車及其他下跌2.33%，電動車下跌5.13%，智能車下跌5.67%，同期的滬深300指數(shù)下跌2.97%，上證綜合指數(shù)下跌1.54%。CS汽車弱于滬深300指數(shù)1.25pct，弱于上證綜合指數(shù)2.69pct，年初至今上漲0.43%。
成本跟蹤：截至2024年2月9日，橡膠類、鋼鐵類價格分別同比去年同期+7.4%/-6%，分別環(huán)比上月同期-1.3%/-0.3%；截至2024年2月10日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期+6.8%/+19%/-9.9%，分別環(huán)比上月同期+1.1%/-2.4%/-3.4%。
市場關(guān)注：1）智駕進(jìn)展（FSDV12版及入華進(jìn)展、新勢力車企城市NGP覆蓋速度等）；2）新車型：3月1日理想MEGA發(fā)布會、2月25日仰望U9發(fā)布會、后續(xù)小米車型定價；3）特斯拉相關(guān)：特斯拉發(fā)布2023年財報（營收創(chuàng)新高），潛在三期工廠推進(jìn)及機(jī)器人進(jìn)展（行走測試、AIDay、國產(chǎn)各品牌機(jī)器人進(jìn)展等）；4）年報一季報行情；5）英偉達(dá)GTC2024大會在即，有望更新機(jī)器人成果；6）中央財經(jīng)委員會第四次會議召開，鼓勵汽車等傳統(tǒng)消費品以舊換新；7）問界全系車型2月25日大定破1800輛。
核心觀點：中長期維度，關(guān)注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好具備強(qiáng)新品周期的華為汽車（HI和智選）及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈，受益于海外客車新能源周期的宇通客車是板塊阿爾法品種。
投資建議：1）整車推薦：小鵬汽車、零跑汽車、吉利汽車、比亞迪、宇通客車；2）智能化推薦：德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動；4）國產(chǎn)替代（全球化）推薦：星宇股份、繼峰股份、新泉股份、玲瓏輪胎等。
風(fēng)險提示：汽車價格戰(zhàn)風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
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