>> 華鑫證券-汽車行業(yè)周報：人形機器人進展順利，“價格戰(zhàn)”與“新伙伴”并存-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 1058KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
林子健 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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人形機器人進展順利，F(xiàn)igure AI獲6.5億美元投資
T公司人形機器人量產(chǎn)節(jié)奏符合預期，將帶動國內(nèi)機器人板塊行情。人形機器人賽道前景廣闊，變革性大，確定性高，依然是今年的投資熱點。人形機器人公司Figure AI獲英偉達、貝索斯、Open AI和微軟等公司投資。此次融資共籌集6.5億美元，融資前公司估值已達到20億美元。該公司的產(chǎn)品Figure 01，身高1.5米，體重60公斤，可承載20公斤貨物，行走速度每秒1.2米，抓握等動作自然準確，在展示視頻中可以使用咖啡機。上個月，F(xiàn)igure宣布與寶馬達成合作，計劃把通用化機器人引入汽車制造領(lǐng)域，人形機器人進入商業(yè)應用進程加快。
▌比亞迪率先打響10萬元級汽車“價格戰(zhàn)”，新能源車沖擊燃油車市場
2月19日，比亞迪推出秦PLUS/驅(qū)逐艦05榮耀版車型。其中，秦PLUSDM-i榮耀版售價區(qū)間為7.98萬元-12.58萬元；秦PLUSEV榮耀版售價區(qū)間為10.98萬元-13.98萬元。該價格意味著純電動車型進入10萬元區(qū)間，而且不論混動還是純電的價格基本上都低于市場上主流合資燃油車型的價格，正式開啟了“電比油低”的時代。
與此同時，五菱、長安汽車、哪吒汽車等車企也緊跟降價。上汽通用五菱宣布旗下的五菱星光150km進階版插混轎車起售價降至9.98萬元，售價降至10萬元以內(nèi)；長安啟源宣布旗下啟源A05售價下降至7.89萬元起，綜合優(yōu)惠1.1萬元左右，價格比秦PLUS更低；哪吒汽車也宣布多款主力車型降價，哪吒X全系降價2.2萬元，哪吒AYA全系降價8000元，哪吒S全系則降價5000元。
中低端乘用車新能源滲透率將快速上升。一直以來新能源乘用車因為高成本而聚焦于中高端車型市場，銷量主要集中在15-20萬價格區(qū)間。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年8-10萬元價格區(qū)間新能源乘用車滲透率為21.7%，10-15萬新能源車滲透率為15.8%，遠低于新能源車市場滲透率平均水平。此次降價主要針對8-15萬元價格區(qū)間的車型，而這個價格區(qū)間正是合資燃油車比較集中的地帶。我們認為未來在8-15萬價格區(qū)間，新能源車與油車競爭將會更為激烈，新能源車滲透率有望快速上升。
▌東方猛士、廣汽傳祺成為華為智能汽車解決方案BU合作伙伴
2月22日，華為智能汽車解決方案BU（以下簡稱車BU）通過官方媒體正式公布與東風旗下猛士科技的戰(zhàn)略合作。雙方將推動實現(xiàn)各自領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源共享，優(yōu)勢互補、強強聯(lián)合，建立共促發(fā)展、互利共贏的長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共建智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)。東風猛士是中國第一個豪華電動越野品牌，此次東風猛士與華為達成戰(zhàn)略合作，將實現(xiàn)新能源豪華越野品牌與智能科技先鋒品牌的優(yōu)勢互補、彼此賦能。
2月24日，車BU通過官方媒體正式公布與廣汽傳祺的合作并正式推出基于華為車機的豪華MPV，定價29.58萬起。
目前車BU已與鴻蒙智行旗下四家主機廠，HI旗下長安，以及東風嵐圖、東風猛士、廣汽傳祺達成合作，覆蓋車型包含轎車、越野、SUV及MPV。隨著合作車企的增加，車BU部件使用范圍的擴大，消費者對華為系技術(shù)感知逐漸加深，一定程度保證了未來車BU切出成立新公司的業(yè)務連續(xù)性。
▌投資建議
T公司人形機器人量產(chǎn)進度順利，優(yōu)先關(guān)注產(chǎn)能推進快、業(yè)績確定性高的高價值量零部件供應商。
▌推薦標的
我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級，推薦標的包括，（1）整車：建議關(guān)注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來滲透率拐點，關(guān)注文燦股份、美利信、愛柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②內(nèi)外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技、雙林股份；③智能汽車：城區(qū)NOA集中落地，智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，關(guān)注中國汽研、中汽股份、華陽集團、伯特利、保隆科技；④人形機器人：建議關(guān)注“汽車+機器人”雙輪驅(qū)動標的，雙環(huán)傳動、精鍛科技、貝斯特。⑤北交所：建議關(guān)注駿創(chuàng)科技、開特股份、易實精密。
▌風險提示
汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和需求不及預期；大宗商品漲價超預期；智能化進展不及預期；自主品牌崛起不及預期；地緣政治沖突等政策性風險可能導致汽車出口受阻；人形機器人進展不及預期；北交所交易量下滑；推薦關(guān)注公司業(yè)績不達預期。
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