>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀:關(guān)于“大規(guī)模設(shè)備更新”的理解-240227
| 上傳日期: |
2024/2/28 |
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| 格式: |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源: |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí): |
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作者: |
郭磊,王丹 |
| 下載權(quán)限: |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新問(wèn)題。這一提法并非首次出現(xiàn),去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就指出“要以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引,推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”。此次由中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議進(jìn)一步研究部署,足見(jiàn)對(duì)這一問(wèn)題的重視。 2024年2月23日,中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi),研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新問(wèn)題,研究有效降低全社會(huì)物流成本問(wèn)題。加快產(chǎn)品更新?lián)Q代是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。實(shí)行大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新,將有力促進(jìn)投資和消費(fèi),既利當(dāng)前、更利長(zhǎng)遠(yuǎn)。要打好政策組合拳,推動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能比重持續(xù)提升,高質(zhì)量耐用消費(fèi)品更多進(jìn)入居民生活,廢舊資源得到循環(huán)利用。要推動(dòng)各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造,鼓勵(lì)汽車(chē)、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新,推動(dòng)耐用消費(fèi)品以舊換新。推動(dòng)大規(guī)?;厥昭h(huán)利用,加強(qiáng)“換新+回收”物流體系和新模式發(fā)展。 2023年12月11日至12日,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行,提出“要以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引,推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng),重點(diǎn)支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排降碳,培育發(fā)展新動(dòng)能?!?br> 值得注意的是,我國(guó)企業(yè)幾輪大的設(shè)備投資均發(fā)生在企業(yè)產(chǎn)能利用率高位,如2004-2008年、2010-2011年、2018年、2021-2022年,對(duì)應(yīng)該階段制造業(yè)投資增速偏高、設(shè)備利用率偏高(央行5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù))、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率偏高、機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)口高速增長(zhǎng)。本輪產(chǎn)能利用率周期2023年一季度見(jiàn)底,產(chǎn)能利用率尚未上行存在產(chǎn)能缺口的程度。邏輯上來(lái)說(shuō),產(chǎn)能利用率不高的背景下,以設(shè)備更新帶來(lái)生產(chǎn)率更高的產(chǎn)能,會(huì)導(dǎo)致供給大于需求。所以,本輪大規(guī)模設(shè)備更新不能從常規(guī)思路去理解,即并非簡(jiǎn)單基于自然的產(chǎn)能周期、順應(yīng)企業(yè)自發(fā)資本開(kāi)支需求推動(dòng)產(chǎn)能投資。 歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,企業(yè)大規(guī)模設(shè)備投資均主要發(fā)生在企業(yè)設(shè)備利用率位于高位階段(圖1),如2004-2008年三季度,制造業(yè)投資單季同比增速持續(xù)運(yùn)行在30%以上,5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)持續(xù)上行,均值為43.8,為該指標(biāo)歷史高位;2010年四季度至2011年四季度,制造業(yè)投資連續(xù)五個(gè)季度同比超30%,5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)均值43.2;2018年三至四季度,制造業(yè)投資連續(xù)兩個(gè)季度同比增速回升至10%以上,5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)均值42.1;2021年一季度至2022年一季度,制造業(yè)投資同比四個(gè)季度保持在10%以上,同期5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)均值43.1。 當(dāng)前企業(yè)產(chǎn)能利用率底部企穩(wěn)。工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率自2023年一季度底部的74.3回升至四季度的75.9;5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)自2022年四季度底部的36.4回升至2023年三季度的38.8。(圖2) 歷史數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)5000戶(hù)工業(yè)企業(yè)設(shè)備能力利用水平景氣擴(kuò)散指數(shù)與日本對(duì)中國(guó)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口指數(shù)高度相關(guān)。(圖3) 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述是“以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引”,中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議的表述是“推動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能比重持續(xù)提升”,以及是“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措”,所以我們理解此次設(shè)備更新的重點(diǎn)在于“高端化、智能化、綠色化、數(shù)字化”。這一點(diǎn)實(shí)際上也是“二十大”關(guān)于制造業(yè)發(fā)展相關(guān)精神的落地。它實(shí)際上也是“新質(zhì)生產(chǎn)力”的應(yīng)用,推動(dòng)“新質(zhì)生產(chǎn)力”助力“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”建設(shè)。 “二十大”報(bào)告提出要建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上,推進(jìn)新型工業(yè)化,加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)。實(shí)施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程,支持專(zhuān)精特新企業(yè)發(fā)展,推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。鞏固優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位,在關(guān)系安全發(fā)展的領(lǐng)域加快補(bǔ)齊短板,提升戰(zhàn)略性資源供應(yīng)保障能力。推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展,構(gòu)建新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等一批新的增長(zhǎng)引擎。構(gòu)建優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)業(yè)新體系,推動(dòng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)同先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)深度融合。加快發(fā)展物聯(lián)網(wǎng),建設(shè)高效順暢的流通體系,降低物流成本。加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合,打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施布局、結(jié)構(gòu)、功能和系統(tǒng)集成,構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。 2024年2月26日,深圳市委常委會(huì)召開(kāi)會(huì)議,研究推進(jìn)工程技術(shù)人才、設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、降低物流成本、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、固定資產(chǎn)投資等工作?!耙苿?dòng)各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造,瞄準(zhǔn)高端化、智能化、綠色化,加強(qiáng)要素保障,下大力氣抓好技改投資,持續(xù)提升先進(jìn)產(chǎn)能比重,加快建設(shè)全球領(lǐng)先的重要的先進(jìn)制造業(yè)中心和具有全球重要影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心”。 具體可能涉及的領(lǐng)域有哪些?我們預(yù)計(jì)一是重點(diǎn)領(lǐng)域尤其是用能產(chǎn)品設(shè)備的低碳綠色節(jié)能改造
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