>> 銀河證券-每日晨報(bào)-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：日股創(chuàng)新高后如何演繹？在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、美元指數(shù)大幅下行和日元大幅升值這三項(xiàng)不出現(xiàn)的基準(zhǔn)情景下，日經(jīng)225指數(shù)在2024年有望站上40,000點(diǎn)并沖高至42000點(diǎn)，但后市波動(dòng)會(huì)加大。在目前投資情緒高漲背景下，要格外留意四點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。首先是海外股市波動(dòng)，例如AI主題泡沫破裂、資金獲利回吐、貨幣政策等因素觸發(fā)的回調(diào)。第二是日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，目前陷入技術(shù)性衰退，如果反彈不及預(yù)期，則基本面對(duì)日股的拖累最終還是會(huì)顯現(xiàn)。第三，如果日本央行在時(shí)間點(diǎn)或者節(jié)奏上比市場(chǎng)預(yù)期的更鷹派，甚至轉(zhuǎn)向連續(xù)加息，則日本企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)將會(huì)增加，日股也會(huì)明顯承壓。最后，外部環(huán)境對(duì)日股影響較大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升可能導(dǎo)致外資投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。
策略：3月A股行情有望持續(xù)回暖，建議以穩(wěn)為主。1月底時(shí)我們認(rèn)為2024年有望在國(guó)內(nèi)外多方面利好下迎來信心的重拾、吸引資金流入，2024年A股將迎來震蕩向上的修復(fù)行情。龍年首個(gè)交易日開始，在假期資產(chǎn)表現(xiàn)+亮眼的消費(fèi)與信貸數(shù)據(jù)共振下，A股大幅上漲。3月初將召開兩會(huì)，考慮到通常A股在兩會(huì)前市場(chǎng)多數(shù)呈現(xiàn)積極的表現(xiàn)，重點(diǎn)領(lǐng)域會(huì)獲得較高的超額收益如新興領(lǐng)域或政策。政策端是重點(diǎn)聚焦的關(guān)鍵點(diǎn)之一，如科技主線及新質(zhì)生產(chǎn)力概念。3月底開始進(jìn)入年報(bào)及一季報(bào)披露期，行業(yè)景氣度預(yù)期將是影響板塊間相對(duì)表現(xiàn)的關(guān)鍵。3月配置的投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦受益于有業(yè)績(jī)預(yù)期+有兩會(huì)政策利好預(yù)期板塊里的低估值價(jià)值股+成長(zhǎng)型價(jià)值股。3月我們建議戰(zhàn)略性布局科技、上游原材料、電力等板塊里的價(jià)值股。
軍工：2024年將是中國(guó)商業(yè)航天的井噴之年。2024年或?qū)⒊蔀樯虡I(yè)火箭大規(guī)模發(fā)射，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星加速組網(wǎng)的關(guān)鍵之年，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來機(jī)遇。發(fā)射端，產(chǎn)業(yè)鏈處于建設(shè)階段，建議關(guān)注發(fā)動(dòng)機(jī)推力室及鍛件供應(yīng)商斯瑞新材、3D打印發(fā)動(dòng)機(jī)及箭體關(guān)鍵部件供應(yīng)商鉑力特、整流罩供應(yīng)商航天環(huán)宇、文昌商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)燃料供應(yīng)商九豐能源等公司；衛(wèi)星制造端，建議關(guān)注中國(guó)衛(wèi)星、上海瀚訊、盛路通信、鋮昌科技國(guó)、博電子、思科瑞等公司；衛(wèi)星終端設(shè)備端，建議關(guān)注華力創(chuàng)通、盟升電子等公司；衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)及服務(wù)方面，建議關(guān)注中國(guó)衛(wèi)通等公司。
傳媒：Google發(fā)布基礎(chǔ)世界模型Genie，定義生成式AI全新范式。短期來看，受AI技術(shù)及海外催化影響，建議關(guān)注海外映射AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。經(jīng)前期調(diào)整后，目前板塊具有較高的安全邊際。中長(zhǎng)期來看，隨著包括基礎(chǔ)世界模型和視頻生成模型在內(nèi)的各種AI模型不斷更新迭代，AI技術(shù)潛在的應(yīng)用行業(yè)或?qū)⑹芤?。建議重點(diǎn)關(guān)注以下行業(yè)：1）游戲行業(yè)：完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）等；2）影視/IP類行業(yè)：光線傳媒（300251.SZ）、華策影視（300133.SZ）、上海電影（601595.SH）、中文在線（300364.SZ）等。
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