>> 五礦期貨-能源化工期權日報-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：截至2024年2月23日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為43.20%，較上周（2月9日-15日）走高39.96個百分點，較去年同期走低25.34個百分點。國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為63.18%，較上周（2月9日-15日）走高41.03個百分點，較去年同期走低10.78個百分點。
甲醇：港口與內地價差走闊，港口在低進口下仍有支撐，但MTO利潤繼續(xù)壓縮，下游對高價原料接收度有限，限制甲醇上行空間。
PVC：PVC節(jié)內開工維持高位，社庫及工廠均大幅累庫。雖非一體化廠家利潤虧損較大，但電石緊張的情況緩解后，外采電石的裝置負荷回升，后續(xù)電石法檢修偏少。但乙烯法利潤偏差，后續(xù)乙烯法裝置檢修有所增加。
塑料：周度庫存方面，生產企業(yè)庫存66.44萬噸，環(huán)比累庫1.05萬噸，貿易商庫存4.18萬噸，環(huán)比累庫0.90萬噸。下游平均開工率21.72%，環(huán)比下降1.16%。
【期權分析及策略建議】
?。?）橡膠期權
標的行情：橡膠經過前期的持續(xù)空頭下跌，節(jié)后超跌反彈延續(xù)近兩周以來的上漲，而上方有前期高點壓力，整體表現(xiàn)為上方有壓力的短期回暖上升的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.32%報收于13905。
期權分析：期權隱含波動率報收于19.99%（-0.28%），延續(xù)上軌道附近小幅波動；持倉量PCR維持較低水平窄幅盤整報收于0.44；
策略建議：構建賣出偏中性的寬跨式期權策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權，S_RU2405P13750@10和S_RU2405C13500@10，S_RU2405C14250@10，S_RU2405P14000@10。
?。?）甲醇期權
標的行情：甲醇近一個月低位反彈回升溫和上漲，而后延續(xù)近兩周以來高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，昨日大幅度上漲，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期震蕩下方有支撐的行情走勢形態(tài)，跌幅0.94%報收于2532。
期權分析：甲醇期權隱含波動率小幅波動報收于20.70%（+0.41%），圍繞歷史平均數(shù)水平波動；持倉量PCR報收于1.73，維持較高位置水平，表現(xiàn)為偏多頭市場。
策略建議：構建賣出偏多頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調整持倉，使得持倉保持正數(shù)，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權，S_MA2405P2500@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2600@10，S_MA2405C2550@10。
?。?）PTA期權
標的行情：PTA經過前期的持續(xù)下降后，下方有支撐逐漸回升，上周以來上升受阻回落延續(xù)寬幅區(qū)間波動，市場行情表現(xiàn)為上方有壓力的短期區(qū)間波動，跌幅0.20%報收于5950。
期權分析：PTA期權隱含波動率持續(xù)下降至歷史中位數(shù)偏下水平報收于15.98%（-0.08%）；持倉量PCR報收于1.02，整體表現(xiàn)為市場偏中性震蕩。
策略建議：構建賣出偏中性的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C5900@10。
?。?）塑料期權
標的行情：塑料（L2405）中期趨勢表現(xiàn)為寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，短期趨勢表現(xiàn)為偏弱勢且上方有前期高點壓力，形成三角收斂后大幅上揚的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.38%報收于8229。
期權分析：塑料期權隱含波動率報收于12.81%（+0.47%），軌道線收窄寬幅震蕩；持倉量PCR報收于1.20，維持在1.00以上，市場情緒整體偏多。
策略建議：構建賣出偏中性的寬跨式期權組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2405期權，S_L2405-P-8200@10，S_L2405-P8100@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。
?。?）PVC期權
標的行情：PVC中期趨勢延續(xù)近三個月以來的空頭下行震蕩回落，短期反彈上升受阻回落，延續(xù)弱勢偏空頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.15%報收于5906。
期權分析：PVC期權隱含波動率報收于16.78%（-1.59%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.33，維持在0.50以下的較低位置水平，市場情緒偏弱。
策略建議：構建賣出偏空頭的寬跨式期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調整持倉頭寸，使得持倉delta保持負數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2405期權，S_V2405-P5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。
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