>> 五礦期貨-金融期權(quán)日?qǐng)?bào)-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【行情要點(diǎn)】
金融期權(quán)標(biāo)的上證50ETF、上證300ETF平開(kāi)后窄幅震蕩，臨近收盤(pán)小幅下跌；創(chuàng)業(yè)板ETF、中證1000指數(shù)平開(kāi)后窄幅盤(pán)整，午后緩慢下行。截至收盤(pán)，上證50ETF跌幅0.57%報(bào)收于2.424，上證300ETF跌幅1.03%報(bào)收于3.448，創(chuàng)業(yè)板ETF跌幅2.58%報(bào)收于1.701，中證1000指數(shù)跌幅4.49%報(bào)收于5152.05。
【期權(quán)分析】
隱含波動(dòng)率：上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.19%（+0.68%），上證300ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.07%（+0.62%），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于29.95%（+3.93%），中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于36.86%（+5.25%）。
成交額PCR：期權(quán)的成交額PCR是看跌期權(quán)成交金額與看漲期權(quán)成交金額的比值，代表投資者資金投向，是市場(chǎng)情緒更直接的體現(xiàn)。成交額PCR與標(biāo)的行情往往表現(xiàn)為反方向，比值越大表明空頭壓力越大，比值越小表明多頭力量越強(qiáng)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.69（-0.11），上證300ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.78（-0.03），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.65（-0.08），中證1000股指期權(quán)成交額PCR報(bào)收于0.76（+0.22）。
持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線(xiàn)。截止收盤(pán)，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.79（+0.00），上證300ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅下跌報(bào)收于0.81（-0.04），創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅下跌報(bào)收于0.75（-0.08），中證1000股指期權(quán)持倉(cāng)量PCR大幅下跌報(bào)收于0.82（-0.13）。
最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)：期權(quán)最大未平倉(cāng)所在的行權(quán)價(jià)是站在賣(mài)方的角度分析市場(chǎng)行情所在的壓力線(xiàn)和支撐線(xiàn)。截至收盤(pán)，從期權(quán)賣(mài)方行權(quán)價(jià)的角度看，上證50ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在2.45；上證300ETF的壓力點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.50，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在3.40；創(chuàng)業(yè)板ETF的壓力點(diǎn)上漲一個(gè)行權(quán)價(jià)為1.75，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在1.70；中證1000指數(shù)的壓力點(diǎn)下行五個(gè)行權(quán)價(jià)為5500，支撐點(diǎn)行權(quán)價(jià)維持在5000。
【結(jié)論與策略建議】
（1）上證50ETF期權(quán)
方向上：上證50ETF自年前一周以來(lái)超跌反彈，突破前期震蕩區(qū)間上限后持續(xù)上行，多頭強(qiáng)勁，本周震蕩回落，但未改變中期多頭趨勢(shì)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌道線(xiàn)內(nèi)寬幅震蕩；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證50ETF期權(quán)，即S_510050P2403M02400@10，S_510050P2403M02450@10和S_510050C2403M02500@10，S_510050C2403M02550@10。
?。?）上證300ETF期權(quán)
方向上：上證300ETF自年前一周以來(lái)超跌反彈，突破前期震蕩區(qū)間上限后持續(xù)上行，本周高位窄幅震蕩，未改變中期多頭趨勢(shì)；
波動(dòng)上：期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位下跌后于下軌道線(xiàn)內(nèi)震蕩；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如上證300ETF期權(quán)，即S_510300P2403M03400@10，S_510300P2403M03500@10和S_510300C2403M03600@10，S_510300C2403M03700@10。
?。?）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)
方向上：創(chuàng)業(yè)板ETF自年前一周以來(lái)超跌反彈持續(xù)上行，上有前期高點(diǎn)壓力，上周以來(lái)漲速放緩高位震蕩；
波動(dòng)上：創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率自高位震蕩下行后圍繞下軌道線(xiàn)窄幅震蕩；
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CYBETF期權(quán)，S_159915P2403M01650@10，S_159915P2403M01700@10和S_159915C2403M01800@10，S_159915C2403M01850@10。
?。?）中證1000股指期權(quán)
方向上：中證1000指數(shù)自年前一周以來(lái)超跌反彈持續(xù)上行，上有前期高點(diǎn)壓力；
波動(dòng)上：中證1000股指期權(quán)隱含波動(dòng)率大幅降低后低位盤(pán)整。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如ZZ1000股指期權(quán)，S_MO2403-P-5100@10，S_MO2403-P-5200@10和S_MO2403-C-5500@10，S_MO2403-C-5600@10。
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