>> 國泰君安期貨-原油：回調(diào)有限，或再小幅走強(qiáng)-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI 4月原油期貨收跌0.33美元/桶，跌幅0.42%，報(bào)78.54美元/桶；布倫特4月原油期貨收跌0.03美元/桶，跌幅0.04%，報(bào)83.68美元/桶；SC2404原油期收漲1.70元/桶，或0.28%，報(bào)607.20元/桶。
1、美國去年第四季度GDP增長從3.3%下修至3.2%。
2、香港煙草稅提升至7成預(yù)計(jì)每支煙稅款上調(diào)0.8港元；香港證監(jiān)會(huì)正探討一系列措施，提升港股市場效率和流動(dòng)性。
3、證監(jiān)會(huì)：將對(duì)DMA等場外衍生品業(yè)務(wù)繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管。
4、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)維持利率在5.50%不變，連續(xù)第五次暫停加息，符合市場預(yù)期。
5、美聯(lián)儲(chǔ)-威廉姆斯：年內(nèi)進(jìn)行三次降息是官員們進(jìn)行討論的合理選項(xiàng)，降息路徑不必與點(diǎn)陣圖掛鉤?？梢钥紤]今年晚些時(shí)候降息，預(yù)計(jì)通脹今年將達(dá)到2%-2.25%；柯林斯：現(xiàn)在就說美聯(lián)儲(chǔ)是否可能在5月份降息為時(shí)尚早，今年晚些時(shí)候降息是合適的；博斯蒂克重申預(yù)計(jì)今年夏季將進(jìn)行首次降息。
6、庫克：蘋果今年將在生成式人工智能領(lǐng)域開辟新天地。
7、歐盟理事會(huì)批準(zhǔn)為烏克蘭提供500億歐元援助。
8、墨西哥央行：預(yù)計(jì)2024年GDP增長率為2.8%，低于之前的估計(jì)3.0%。預(yù)計(jì)2025年GDP增長率為1.5%，與此前的預(yù)測持平。預(yù)計(jì)2024年第四季度的總體通脹率為3.5%，高于此前預(yù)測的3.4%；預(yù)計(jì)2025年第四季度總體通脹率為3.1%。
9、美國至2月28日4個(gè)月國債競拍-得標(biāo)利率5.225%，前值5.22%。
10、受武裝沖突影響，蘇丹石油日產(chǎn)量縮減一半以上。金十?dāng)?shù)據(jù)2月29日訊，據(jù)蘇丹新聞網(wǎng)站“今日蘇丹”當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日?qǐng)?bào)道，蘇丹能源和石油部長莫希丁·阿爾納伊姆當(dāng)天表示，受蘇丹武裝沖突影響，該國部分油田生產(chǎn)停滯，導(dǎo)致蘇丹的石油日產(chǎn)量由沖突爆發(fā)前的4.7萬桶下降到不到2萬桶。
11、俄羅斯經(jīng)濟(jì)部：俄羅斯1月份GDP同比增長4.6%，上月為同比增長4.4%。俄羅斯1月工業(yè)產(chǎn)出同比增長4.6%，上月為增長2.7%。2023年俄羅斯實(shí)際工資同比增長7.8%。截至2月26日當(dāng)周，消費(fèi)者通脹率為0.13%，較上周的0.11%有所增長。
12、歐洲央行Simkus：6月是考慮降息的時(shí)候。金十?dāng)?shù)據(jù)2月28日訊，歐洲央行管委Simkus表示，雖然3月降息為時(shí)過早，但在下周會(huì)議上開始討論貨幣政策寬松并非不合適。他表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上季度停滯不前，增長面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。Simkus稱，6月確實(shí)是考慮降息的月份，是否降息取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，首次降息25個(gè)基點(diǎn)“肯定”是他的首選。
13、美國至2月23日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫存74.3萬桶，前值74.8萬桶，為2023年5月5日當(dāng)周以來最高。
14、美國至2月23日當(dāng)周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存145.8萬桶，前值74.1萬桶。
15、美國至2月23日當(dāng)周EIA原油庫存419.9萬桶，預(yù)期274.3萬桶，前值351.4萬桶。
16、香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波：所有住宅物業(yè)交易無須繳納印花稅。
17、據(jù)美聯(lián)社：拜登和特朗普分別贏得密歇根州民主黨及共和黨的初選。
18、豐田汽車(TM.N)1月全球銷量增長4.4%，產(chǎn)量13個(gè)月來首次下降。
19、美國第四季度PCE物價(jià)指數(shù)年率修正值2.8%，前值2.7%。第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率修正值2.1%，預(yù)期2.00%，前值2.00%。
20、加拿大第四季度經(jīng)常帳-16.2億加元，預(yù)期-12.5億加元，前值-32.2億加元。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
原油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，內(nèi)外盤油價(jià)小幅下跌，近幾日維持高位震蕩。市場傳言O(shè)PEC+或延長一季度減產(chǎn)至年底，或中長期小幅上修油價(jià)重心。當(dāng)前階段油價(jià)驅(qū)動(dòng)主線沒有改變，短期或仍有小幅修復(fù)性反彈空間，即Brent或有機(jī)會(huì)反彈至85-87美元/桶：第一，在供應(yīng)端，2-3月OPEC+待執(zhí)行的減產(chǎn)計(jì)劃或繼續(xù)在2月支撐油價(jià)。此項(xiàng)利好的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率以及非OPEC+的增產(chǎn)，但是從1月至今情況看出現(xiàn)利空概率暫時(shí)不大。其中，1月OPEC+執(zhí)行率較好，短期或難以證偽減產(chǎn)利好預(yù)期。此外，1月美國極寒天氣下原油產(chǎn)量減少了70萬桶/日，或與OPEC+減產(chǎn)形成共振。第二，美債收益率繼續(xù)反彈帶動(dòng)油價(jià)偏強(qiáng)。由于近期海外部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期，疊加海外央行偏鷹表態(tài)，暫時(shí)打消市場對(duì)于海外經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。不過在降息周期里此項(xiàng)利好未來可能反復(fù)，僅對(duì)短期構(gòu)成一定支撐。不得不承認(rèn)的是，隨著二季度全球宏觀面下行壓力的臨近，以及近期油品庫存的累庫，油價(jià)上方壓力正在逐漸積蓄。但考慮到OPEC+仍在執(zhí)行減產(chǎn)，且距離本輪減產(chǎn)結(jié)束仍有5-6周的時(shí)間，短線油價(jià)仍有可能再出現(xiàn)一次小級(jí)別震蕩上行。未來一周建議觀望，空配思路暫時(shí)有些偏左，繼續(xù)耐心等待減產(chǎn)利好的出盡情況。
展望2024年，站在全球經(jīng)濟(jì)增長走向放緩的拐點(diǎn)，原油市場的確定性比起一年前減少很多。客觀而言，我們并不能像2023年半年報(bào)《原油：或先上張，再深跌》那樣給出確定性節(jié)奏判斷，因?yàn)橐阎墓┬鑳啥舜_定性也不足以支撐油價(jià)走出確定性的
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