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策略摘要
　　中性：尿素企業(yè)總庫存量74.88萬噸，較上周減少5.76萬噸，環(huán)比減少7.14%。下游企業(yè)逐步恢復(fù)開工，雨雪天氣結(jié)束后物流恢復(fù)，上游庫存有所下降。預(yù)收訂單天數(shù)有所減少，新增訂單數(shù)量有限。近期受放儲(chǔ)、限產(chǎn)等消息影響，期貨盤面下行，現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。下游農(nóng)業(yè)需求有啟動(dòng)預(yù)期，復(fù)合肥、板廠等工業(yè)需求逐步轉(zhuǎn)暖，尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：2月28日，尿素主力收盤2223元/噸（-41）；主力合約前二十位多頭持倉：156437（+11890），空頭持倉：177989（+14801）。
　　現(xiàn)貨：2月28日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2255元/噸（+10）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2240元/噸（0）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2280元/噸（0）。
　　原料：2月28日，小塊無煙煤930元/噸（0），尿素成本1656元/噸（0），尿素出口窗口-36美元/噸（+1）。
　　生產(chǎn)：截至2月22日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量131.73萬噸（-0.49），山東周度尿素產(chǎn)量16.8萬噸（+0.09）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率86.9%（-0.33%），其中煤制尿素：88.27%（-1.05%），氣制尿素：82.7%（+1.91%）。
　　庫存：截至2月22日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為80.64萬噸（-1.17），尿素港口樣本庫存量為18.7萬噸（+0.4）。
　　消費(fèi)：截至2月22日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.78%（+4.9%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為71.18%（-4.26%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.24日（+0.77）。
　　觀點(diǎn)：2月28日，尿素企業(yè)總庫存量環(huán)比減少。下游企業(yè)逐步恢復(fù)開工，雨雪天氣結(jié)束后物流恢復(fù)，上游庫存有所下降，預(yù)收訂單天數(shù)有所減少，新增訂單數(shù)量有限。近期傳出放儲(chǔ)、限產(chǎn)等傳聞，期貨盤面下行，現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。下游農(nóng)業(yè)需求有啟動(dòng)預(yù)期，復(fù)合肥、板廠等工業(yè)需求逐步轉(zhuǎn)暖，尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主。
　　策略
　　中性：尿素企業(yè)總庫存量74.88萬噸，較上周減少5.76萬噸，環(huán)比減少7.14%。下游企業(yè)逐步恢復(fù)開工，雨雪天氣結(jié)束后物流恢復(fù)，上游庫存有所下降，預(yù)收訂單天數(shù)有所減少，新增訂單數(shù)量有限。近期受放儲(chǔ)、限產(chǎn)等消息影響，期貨盤面下行，現(xiàn)貨價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。下游農(nóng)業(yè)需求有啟動(dòng)預(yù)期，復(fù)合肥、板廠等工業(yè)需求逐步轉(zhuǎn)暖，尿素供應(yīng)端與需求端雙增，預(yù)計(jì)尿素區(qū)間震蕩為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　裝置重啟情況、庫存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、國(guó)際市場(chǎng)變化