>> 華泰期貨-鋅日報：下游觀望為主，鋅價震蕩運(yùn)行-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 561KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端偏緊對鋅價仍有支撐，且受成本等因素影響，湖南、陜西等地部分冶煉企業(yè)或有計劃減產(chǎn)，疊加元宵節(jié)過后市場對需求復(fù)蘇較為樂觀，對鋅價有所支撐，但仍需關(guān)注宏觀情緒及下游企業(yè)實際采購情況，短期建議以高拋低吸的思路對待。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-46.70美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降90元/噸至20550元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-25元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降110元/噸至20520元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至-55元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降100元/噸至20550元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-25元/噸。
期貨方面：2月28日滬鋅主力合約開于20730元/噸，收于20540元/噸，較前一交易日跌85元/噸，全天交易日成交97055手，較前一交易日減少19607手，全天交易日持倉110600手，較前一交易日減少1321手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到20745元/噸，最低點達(dá)到20525元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20480元/噸，收于20540元/噸，較昨日午后收平，夜間價格震蕩。
近日下游企業(yè)畏高慎采，現(xiàn)貨成交較為一般。礦端方面，國內(nèi)北方礦山仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，且春節(jié)假期部分礦山檢修，導(dǎo)致礦端整體生產(chǎn)量維持低位，但加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)或?qū)?dǎo)致冶煉廠檢修增多，預(yù)計加工費(fèi)短期維持低位，下降空間有限。冶煉方面，近日冶煉廠生產(chǎn)利潤不足，國內(nèi)部分冶煉廠或?qū)z修減產(chǎn)。但受進(jìn)口窗口開啟影響，部分進(jìn)口鋅錠流入，擠占部分國產(chǎn)鋅市場。消費(fèi)方面，下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但開工情況仍不及去年同期，需求尚未回至正軌。
庫存方面：截至2月26日，SMM七地鋅錠庫存總量為17.01萬噸，較上周同期增加1.11萬噸。截止2月28日，LME鋅庫存為268050噸，較上一交易日減少425噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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