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信息時(shí)代重要橋梁，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊。相較于傳統(tǒng)金屬導(dǎo)體，光纖光纜為載體的光通信方式具備傳輸速度更快，信息承載量更大、抗干擾能力更強(qiáng)、傳輸單元中繼器數(shù)量更少等特點(diǎn)，在現(xiàn)代通信系統(tǒng)傳輸層中承擔(dān)重要作用。下游涵蓋汽車電子、軍工、數(shù)據(jù)通信、能源電力、智慧城市等應(yīng)用領(lǐng)域，常見于電信運(yùn)營(yíng)商或線纜公司建維平臺(tái)以構(gòu)建綜合布線系統(tǒng)為終端消費(fèi)者提供相關(guān)應(yīng)用服務(wù)、數(shù)據(jù)中心用于服務(wù)器間線纜連接。
　　海內(nèi)外光網(wǎng)建設(shè)拉動(dòng)光纖光纜需求持續(xù)增長(zhǎng)。在我國(guó)，千兆及以上接入速率用戶占比由2021年的6.5%提升至2023年的25.7%，我國(guó)“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)建設(shè)在過去三年間得到實(shí)質(zhì)提升，但仍然具備進(jìn)一步滲透發(fā)展的空間，在雙千兆網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合持續(xù)深化的背景下，預(yù)計(jì)我國(guó)光纖光纜市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)并在2025年達(dá)到5408億元。在海外，世界各地密集制定光纖接入規(guī)劃，加強(qiáng)覆蓋廣度與提升連接速率向千兆規(guī)模進(jìn)發(fā)是未來各國(guó)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重要發(fā)展方向，家庭寬帶市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，持續(xù)推動(dòng)著全球?qū)拵ЬW(wǎng)絡(luò)的光纖化改造，光纖接入向各國(guó)家庭用戶延伸。
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，400G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)驅(qū)動(dòng)用纜數(shù)量上行。大規(guī)模算力資源的調(diào)配帶來跨地域、跨層次、跨架構(gòu)的海量數(shù)據(jù)調(diào)度需求，對(duì)骨干傳送網(wǎng)的容量、時(shí)延、成本、能耗等提出更高要求。面向算力時(shí)代的骨干傳送網(wǎng)絡(luò)，需要更大帶寬容量與穩(wěn)定低損耗的遠(yuǎn)距離傳輸能力。從運(yùn)營(yíng)商成本角度考量，提升網(wǎng)絡(luò)容量滿足傳輸需求并降低每比特傳輸成本成為骨干網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的必然方向，國(guó)內(nèi)三大主要電信運(yùn)營(yíng)商實(shí)施400G網(wǎng)絡(luò)商用建設(shè)部署，對(duì)光纖性能提出了更高要求，迫切需要新型高性能光纖組建新一代高速光纖寬帶網(wǎng)，特種光纖產(chǎn)業(yè)將迎來高速發(fā)展期。
　　投資建議。光纖光纜是信息時(shí)代的重要橋梁，在數(shù)據(jù)傳輸需求日益增長(zhǎng)的背景下，千兆接入滲透率有望持續(xù)上行，光網(wǎng)朝400G迭代升級(jí)展開新一輪用纜周期?？春霉饫w光纜廠商中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注長(zhǎng)飛光纖（601869）、中天科技（600522）、亨通光電（600487）等企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；資本開支回收不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)等。