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1、長期來看，在需求端疲弱和流動性邊際寬松的背景下，我們預(yù)計以銅為代表的供應(yīng)端偏緊的大宗商品將相對A股跑出超額收益。
　　 2、匯率方面，我國經(jīng)濟內(nèi)外需的改善需要等待，出口存在結(jié)構(gòu)性亮點，我們預(yù)計短期內(nèi)人民幣或存在升值的可能，但是美元兌人民幣下降到7左右或承壓。
　　3、以鐵礦石和原油為代表的供應(yīng)偏松的品種需要“慎思篤行”，我們預(yù)計WTI原油在80美元附近或承壓。
　　4、美股方面，2024年在美國財政收緊的背景下，美國消費的韌性可能受到削弱，美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)后美股持續(xù)走強的可持續(xù)性有待商榷；A股方面，我們預(yù)計從現(xiàn)在到兩會期間A股將會持續(xù)博弈“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”而上漲。
　　 5、貴金屬方面，Comex黃金已經(jīng)處于高估值區(qū)間，美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)前仍具備上漲的可能性。
　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)等宏觀經(jīng)濟政策顯著收緊，經(jīng)濟失速下行，通脹超預(yù)期上行，中美摩擦加劇，產(chǎn)業(yè)政策推進不及預(yù)期等。