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回顧：我們2月觀點(diǎn)認(rèn)為權(quán)重股占優(yōu)局面或?qū)⒀永m(xù)，節(jié)前大盤股上漲概率更高，節(jié)后有望轉(zhuǎn)向，建議一方面繼續(xù)配置上證50為代表的大盤穩(wěn)定風(fēng)格指數(shù)，另一方面圍繞市場熱點(diǎn)做波段?；仡?月市場，主要寬基指數(shù)普漲，微盤股在流動性沖擊之后有所修復(fù)，但2月跌幅仍超8%，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、中證500等指數(shù)漲幅均在10%以上，紅利指數(shù)與國證2000指數(shù)表現(xiàn)靠后。行業(yè)層面來看，TMT板塊大幅反彈，指數(shù)漲幅均超過10%，汽車、軍工、醫(yī)藥等行業(yè)漲幅超過8%，綜合、紡織服裝、建筑等行業(yè)收跌。截止2月28日，我們2月金股組合上漲12.25%，首創(chuàng)金股組合自2023年1月成立以來，累計組合收益-3.31%，相對滬深300的超額收益為7.58%，2月組合中表現(xiàn)居前的有龍芯中科、光線傳媒、兗礦能源等。
　　流動性寬松格局或?qū)⒀永m(xù)。宏觀層面，盡管市場普遍認(rèn)為1月社融增速取得開門紅，但無論從廣義社融增速還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款增速來看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀態(tài)并未出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，這也意味著政策寬松的格局或?qū)⒀永m(xù)，同時3月是兩會窗口期，市場圍繞流動性寬松交易估值修復(fù)的邏輯仍將有效。海外來看，1月美國CPI數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，此前預(yù)期美聯(lián)儲3月降息的交易受到?jīng)_擊，一方面提醒市場通脹的問題或許沒有那么快能夠解決，另一方面顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有上行脈沖。同時值得關(guān)注的是3月FOMC會議，1月會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲官員對ON-RRP使用規(guī)模下降的擔(dān)憂，3月美聯(lián)儲或?qū)⒖s減QT規(guī)模，這將利好流動性敏感類資產(chǎn)，對美債短期壓力也有一定緩和作用。整體而言，3月市場或?qū)@流動性寬松這條主線展開，科技成長類股票仍有修復(fù)動能。
　　3月市場或?qū)⒉饺胫貍€股輕指數(shù)階段。A股市場結(jié)構(gòu)在托底資金介入后明顯好轉(zhuǎn)，上證50率先站上半年線，主要寬基指數(shù)均線趨勢的轉(zhuǎn)變正在逐步形成，2月末市場經(jīng)歷了情緒超買之后的強(qiáng)勢調(diào)整，但人心思漲的局面延續(xù)，預(yù)計兩會前仍是反彈窗口期。對于指數(shù)而言，向上空間的打開需要經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與政策定調(diào)的扭轉(zhuǎn)，目前仍然更偏左側(cè)，3月市場或?qū)⒉饺胫貍€股輕指數(shù)階段。配置思路上，建議挖掘流動性危機(jī)錯殺的小盤成長股，與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)的，有望受益兩會政策預(yù)期的周期股（中證500較多），年報業(yè)績預(yù)告高增長的個股（重點(diǎn)在電子、醫(yī)藥、汽車等方向挖掘）。
　　3月金股：自上而下，結(jié)合我們各個行業(yè)月度組合，2024年首創(chuàng)證券3月金股推薦如下：百普賽斯、小商品城、招商公路、星宇股份、三花智控、石頭科技、鼎泰高科、明陽電氣、科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF。
　　風(fēng)險提示：每月研究觀點(diǎn)和重點(diǎn)推薦標(biāo)的基于各行業(yè)組對未來一個月的基本面和盈利情況判斷，各行業(yè)在做出最后推薦有其經(jīng)濟(jì)和政策前提，可能會存在經(jīng)濟(jì)和政策與我們預(yù)期不一致的情況。