久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期，公司積極儲備訂單，有望實(shí)現(xiàn)低基數(shù)下穩(wěn)步回升。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績快報(bào)符合預(yù)期，增持?？紤]公司激勵(lì)計(jì)劃的收入業(yè)績增長目標(biāo)，維持2023/24/25年EPS為1.02/1.33/1.59元，給予2024年高于行業(yè)平均27xPE估值，維持目標(biāo)價(jià)35.96元。
　　事件：公司公告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營收97.80億元/+7.56%，營業(yè)利潤2.37億元/-43.44%，歸母凈利潤2.01億元/-30.75%，歸母扣非凈利潤1.33億元/-43.30%。其中2023Q4單季收入26.1億元/+14.7%，歸母凈利4,946萬元/-32.5%，歸母扣非業(yè)績1,827萬元/-58%。
　　順周期業(yè)務(wù)影響大，靈活用工仍保持正增長。①考慮行業(yè)景氣度，市場對公司2023年需求波動(dòng)下的業(yè)績下滑已有預(yù)期。②獵頭及RPO順周期屬性強(qiáng)，受宏觀影響波動(dòng)大是23年業(yè)績下滑的核心原因。而作為未來業(yè)務(wù)核心驅(qū)動(dòng)力的靈活用工業(yè)務(wù)仍保持正增長。③歸母凈利潤率為2.06%，相比2022年有所下滑（-1.12pct）。低毛利的靈活用工占比提升，以及企業(yè)需求波動(dòng)情況下競爭加劇因素皆有。
　　激勵(lì)方案低基數(shù)下預(yù)計(jì)完成度較高。①公司此前已經(jīng)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案，以2023年為基數(shù)，2024/25/26年達(dá)成收入/業(yè)績30%/25%/25%增速為完全解鎖條件?？紤]順周期業(yè)務(wù)潛在的波動(dòng)，目標(biāo)完成需付出一定努力。②科銳的優(yōu)勢在交付能力，因此將繼續(xù)聚焦高溢價(jià)崗位，拓展細(xì)分行業(yè)腰部客戶。③預(yù)計(jì)未來增長核心驅(qū)動(dòng)力依然來自靈活用工的用戶拓展，公司持續(xù)積極獲客與儲備訂單，考慮2023年業(yè)績基數(shù)較低，短期利潤增速，長期收入增速的完成概率較高。