>> 華金證券-威勝信息(688100)電力數(shù)字化拉動(dòng)快速增長(zhǎng)，穩(wěn)定分紅彰顯長(zhǎng)期價(jià)值-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大?。?/td>
| 322KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持-B |
作者： |
李宏濤 |
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事件：威勝信息發(fā)布2023年業(yè)績(jī)報(bào)告，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.25億元，較上年同期增長(zhǎng)11.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.25億元，較上年同期增長(zhǎng)31.26%。
收入凈利保持雙增長(zhǎng)，在手訂單充盈。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.25億元，較上年同期增長(zhǎng)11.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.25億元，較上年同期增長(zhǎng)31.26%，收入凈利持續(xù)雙增長(zhǎng)。公司盈利能力持續(xù)提升，毛利率40.79%，同比提升3.67個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤(rùn)率23.60%，同比提升3.63個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)良，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量4.17億元，同比增長(zhǎng)62.21%。自上市以來，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.65%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.68%，已累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4.9億元，并完成股份回購(gòu)占總股本2.46%。在手訂單持續(xù)充盈，截至報(bào)告期末，公司在手合同34.83億元，同比增長(zhǎng)38.4%。
三大市場(chǎng)布局確立，擁抱全球數(shù)字能源浪潮。公司在數(shù)字電網(wǎng)、數(shù)智城市以及海外市場(chǎng)形成三大市場(chǎng)布局?？紤]到公司的產(chǎn)品領(lǐng)域和應(yīng)用的商業(yè)方案，為了便于直觀了解市場(chǎng)需求增長(zhǎng)情況，我們將三大市場(chǎng)與三層技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)行了部分業(yè)務(wù)大致地對(duì)應(yīng)劃分。數(shù)字電網(wǎng)領(lǐng)域，23年公司通信模塊和通信網(wǎng)關(guān)分別實(shí)現(xiàn)6.6億和7.2億，同比增長(zhǎng)20.56%和3.45%，在2023年國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)總部集采招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)4.48億元，公司面向發(fā)輸配用各個(gè)環(huán)節(jié)，以多元化的解決方案為國(guó)家電力系統(tǒng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)注入新動(dòng)能。數(shù)智城市領(lǐng)域，23年公司智慧公用事業(yè)管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)1.48億，同比增長(zhǎng)22.67%，公司提供綜合能源、智慧消防、智慧園區(qū)等領(lǐng)域的綜合解決方案，目前公司成功研發(fā)的AIoT智慧消防平臺(tái)已成功應(yīng)用，提供的智慧園區(qū)管理平臺(tái)系統(tǒng)已完成驗(yàn)收。海外市場(chǎng)領(lǐng)域，23年公司境外收入2.26億，同比下降24.5%，公司已經(jīng)在東南亞包括老撾、緬甸等國(guó)家提供電力AMI全套系統(tǒng)解決方案，在亞洲、非洲和美洲等主流市場(chǎng)建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)渠道，未來將積極擴(kuò)展東南亞、一帶一路重點(diǎn)市場(chǎng)、同時(shí)布局美洲、歐盟的產(chǎn)品認(rèn)證工作。
聚焦三大領(lǐng)域研發(fā)，芯片戰(zhàn)略深化推進(jìn)。公司以行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和客戶實(shí)際需求為導(dǎo)向，制定公司技術(shù)及產(chǎn)品中、長(zhǎng)期研發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃，并依托“自主研發(fā)為主、合作研發(fā)為輔、創(chuàng)新平臺(tái)支撐”的模式開展研發(fā)工作。2023年，公司研發(fā)費(fèi)用2.27億元，占營(yíng)業(yè)收入的10.22%，同比增長(zhǎng)14.57%。2023年，公司在芯片領(lǐng)域取得中國(guó)電力科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)，在2023年推出新一代HPLC+HRF雙模通信芯片模組和模塊的基礎(chǔ)上，著力優(yōu)化Wi-SUN本地路由自組網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)及通信模組，珠海中慧微電子有限公司研發(fā)的Wi-SUN專用SOC芯片，配套模塊支持IEEE802.15.4g/e、6LowPAN等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，2023年珠海中慧實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.64億元，凈利潤(rùn)1.35億元
現(xiàn)金分紅回饋股東，員工持股利益綁定。2024年3月21日，公司將召開年度股東大會(huì)，審議2023年度分紅派息方案。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.3元（含稅），每股現(xiàn)金分紅股息同比增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1億元。至此，公司自上市以來預(yù)計(jì)將累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利7億元，并擬計(jì)劃2024年度利潤(rùn)的現(xiàn)金分紅派息率為40%。公司推出首期員工持股計(jì)劃，第一期總額為400萬股，持股計(jì)劃設(shè)制鎖定期，分三期解鎖，解鎖時(shí)點(diǎn)分別為標(biāo)的股票過戶至員工持股計(jì)劃名下之日起滿12個(gè)月、24個(gè)月、36個(gè)月，每期解鎖標(biāo)的股票比例分別為40%、30%、30%。公司擬定未來兩年持續(xù)推出股權(quán)長(zhǎng)效激勵(lì)方案，計(jì)劃2025年實(shí)施400萬股，2026年實(shí)施431.48萬股。確保公司管理團(tuán)隊(duì)與業(yè)務(wù)骨干團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期激勵(lì)與約束機(jī)制，推動(dòng)管理層與全體股東的利益一致與收益共享，提升公司的整體價(jià)值。
投資建議：我們認(rèn)為公司作為電力互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，隨著能源互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字電網(wǎng)的景氣度提升，將保持較高成長(zhǎng)性?；?3年業(yè)績(jī)情況，調(diào)整24-25年?duì)I收/利潤(rùn)，并新增26年。預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入29.11/ 36.47/ 44.57億元，同比增長(zhǎng)30.8%/25.3%/22.2%，公司歸母凈利潤(rùn)分別為6.63/ 8.02/9.58億元，同比增長(zhǎng)26.3% / 20.9% / 19.4%，對(duì)應(yīng)EPS 1.33/1.60 / 1.92元，PE 25.2 / 20.9 / 17.5；維持“增持-B”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加?。缓Ｍ馐袌?chǎng)拓展不及預(yù)期
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