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事項(xiàng)：
　　公司公布2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.15億元，同比增長(zhǎng)42.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.05億元，同比增長(zhǎng)67.57%，扣非歸母凈利潤(rùn)4.72億元，同比增長(zhǎng)71.37%；其中第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.11億元，同比增長(zhǎng)20.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)31.95%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.96億元，同比增長(zhǎng)16.38%。
　　國(guó)信食飲觀點(diǎn)：（1）2023年?duì)I收增長(zhǎng)42.2%，達(dá)成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)；（2）原材料價(jià)格回落，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利能力強(qiáng)化，凈利率同比提升1.9pct；（3）供應(yīng)鏈升級(jí)進(jìn)展順利，期待品類品牌建設(shè)成效。考慮到當(dāng)前消費(fèi)力依然偏弱，且公司收入、利潤(rùn)基數(shù)逐漸提高，根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，我們修正2023年盈利預(yù)測(cè)，并下調(diào)2024-2025年盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.2/51.3/61.5億元（前預(yù)測(cè)值為41.6/52.7/62.9億元），同比42.2%/24.8%/19.8%;2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.1/6.6/8.9億元（前預(yù)測(cè)值為5.4/7.0/8.6億元），同比67.6%/31.6%/33.4%;當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為26.8/20.4/15.3倍。我們認(rèn)為公司供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)效果顯著，收入、利潤(rùn)有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)復(fù)蘇環(huán)境放緩；新品推廣效果不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；原材料成本價(jià)格大幅上漲。