>> 國(guó)盛證券-2024年3月海外金股推薦：關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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887KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏君,朱若菲 |
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近期重點(diǎn)事件：
北京時(shí)間2月22日凌晨，英偉達(dá)發(fā)布了第四季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)、指引均超市場(chǎng)預(yù)期。FY2024Q4英偉達(dá)收入為221億美元、yoy+265%，好于市場(chǎng)一致預(yù)期的204億美元。Non-GAAP毛利率76.7%，好于市場(chǎng)預(yù)期的75.4%。2024Q4財(cái)季公司non-GAAP凈利約128億美金，同比增長(zhǎng)491%，好于市場(chǎng)預(yù)期的114億美元。公司對(duì)FY2025Q1業(yè)績(jī)指引為營(yíng)收預(yù)計(jì)為240億美元（±2%），超過(guò)一致預(yù)期的219億美元。GAAP和非GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別為76.3%和77.0%（±50bps）。在業(yè)績(jī)會(huì)上，英偉達(dá)提到估計(jì)目前大約40%的數(shù)據(jù)中心收入用于AI推理。
2月，一些國(guó)際巨頭在人工智能上取得新的進(jìn)展。2月16日，OpenAI發(fā)布首個(gè)文生視頻模型Sora，可快速制作長(zhǎng)達(dá)一分鐘的視頻；15日，谷歌發(fā)布人工智能新模型Gemini1.5Pro，可以在生產(chǎn)環(huán)境中運(yùn)行多達(dá)100萬(wàn)個(gè)代幣，遠(yuǎn)超當(dāng)前其他基礎(chǔ)模型。此外，Groq推出了一款全新的AI芯片LPU（Language Processing Unit），宣稱(chēng)做到了“最快推理芯片”。
OpenAI啟動(dòng)“造芯”。北京時(shí)間2月11日，Altman通過(guò)社交平臺(tái)發(fā)文確認(rèn)了OpenAI啟動(dòng)“造芯”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月21日，英特爾CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和Altman在美國(guó)加利福尼亞州圣何塞會(huì)議中心進(jìn)行了對(duì)話，強(qiáng)調(diào)世界將會(huì)需要更多人工智能AI芯片。
峰飛科技旗下盛世龍完成跨海跨城空中航線（深圳-珠海）首飛。2024年2月27日，“電動(dòng)垂直起降航空器eVTOL跨城跨灣航線首次演示飛行暨峰飛航空落地深圳簽約儀式”在深圳市南山區(qū)蛇口郵輪母港成功舉辦?！笆⑹例垺庇谏呖卩]輪母港起降平臺(tái)垂直起飛，上升到100米高度，飛行模式轉(zhuǎn)換為固定翼飛行，按照既定航線向珠海方向高速飛行，大約20分鐘后成功在珠海九洲港平穩(wěn)著陸。
政策鼓勵(lì)汽車(chē)等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新。2月23日下午中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi)，研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新問(wèn)題。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，降低全社會(huì)物流成本是提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的重要舉措，實(shí)行大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，將有力促進(jìn)投資和消費(fèi)。會(huì)議指出，要推動(dòng)各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，鼓勵(lì)汽車(chē)、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，推動(dòng)耐用消費(fèi)品以舊換新。
當(dāng)前配置建議：
1）關(guān)于受益于AI訓(xùn)練及推理需求增加的算力鏈企業(yè)，如英偉達(dá)、臺(tái)積電、AMD；
2）關(guān)注盈利能力突出的新勢(shì)力車(chē)企，如理想汽車(chē)等；
3）關(guān)注受益于需求復(fù)蘇或盈利改善的消費(fèi)電子企業(yè)，如瑞聲科技、聯(lián)想集團(tuán)等；
4）關(guān)注受益于供給剛性、需求復(fù)蘇的電解鋁企業(yè)中國(guó)宏橋等。
2024年3月海外金股組合：
中國(guó)宏橋（1378.HK）：鋁材料領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品高端化&電解鋁高景氣開(kāi)啟新征程。
英偉達(dá)（NVDA.O）：模型訓(xùn)練方興未艾，推理需求顯著增長(zhǎng)。
臺(tái)積電（TSM.N）：全球晶圓代工龍頭，AI引領(lǐng)需求增長(zhǎng)。
超威半導(dǎo)體（AMD.O）：CPU攻城略地，GPU仍需磨煉。
理想汽車(chē)-W（2015.HK）：進(jìn)入新一輪車(chē)型周期，盈利能力出色。
瑞聲科技（2018.HK）：收購(gòu)PSS，看好聲學(xué)、光學(xué)、結(jié)構(gòu)件齊改善。
聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）：PC恢復(fù)增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外政策和監(jiān)管環(huán)境超預(yù)期變化的風(fēng)險(xiǎn)，賽道競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，手機(jī)或PC需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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