>> 國盛證券-政策半月觀：形勢比人強，亟待政策再加碼-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊園,朱慧 |
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近半月，地方“兩會”已開完，央行降準“降息”、PSL重啟兩月凈增5000億，上海、廣州、蘇州等不同程度放松限購，多部門喊話全力推動資本市場穩(wěn)定運行等。我們對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業(yè)與產(chǎn)業(yè)政策。本期為近半月（2024.1.22-2.4）的政策跟蹤。
核心結(jié)論：總體看，近半月政策延續(xù)穩(wěn)增長穩(wěn)信心穩(wěn)地產(chǎn)，有4大焦點：一是31省市均已召開2024年“兩會”，總體延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議以來主基調(diào)，即政策大方向偏擴張、偏積極、偏刺激，具體有9大信號，尤其是各省GDP目標(biāo)總體仍偏高（預(yù)計2024年全國GDP目標(biāo)大概率定為5%左右偏高水平）、大省挑大梁、“三大工程”是關(guān)鍵、改革提速、20多省提及防風(fēng)險等；二是央行降準“降息”，穩(wěn)增長、降成本之外，也應(yīng)和近期資本市場波動較大有關(guān)，旨在穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，此外，1月PSL再凈增1500億、兩月合計5000億；三是多部門喊話全力維護資本市場穩(wěn)定，包括1.29副總理部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議，1.24國資委明確將“研究把市值管理納入央企負責(zé)人業(yè)績考核”，證監(jiān)會喊話“大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值、突出以投資者為本的理念”，進一步優(yōu)化融券等；四是多部門繼續(xù)出招穩(wěn)地產(chǎn)，中央層面，包括1.25國新辦發(fā)布會強調(diào)“房地產(chǎn)對國民經(jīng)濟具有重要影響，金融業(yè)責(zé)無旁貸、必須大力支持”，1.24央行等做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理，1.26住建部提出“用好政策工具箱、充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)”，地方層面，上海、廣州、蘇州等不同程度放松限購。其他可關(guān)注，總書記天津慰問基層群眾及駐天津部隊，中央“1號文件”聚焦全面鄉(xiāng)村振興，2.9起中國和新加坡互免簽證，商務(wù)部健全廢舊家電家具等再生資源回收體系，15座特大超大城市部署“三大工程”、保障性住房目標(biāo)合計超48萬套，多地城中村改造專項借款陸續(xù)落地等。繼續(xù)提示：2024年政策主基調(diào)偏積極，中央加杠桿是關(guān)鍵，主抓手包括松貨幣、寬財政、穩(wěn)地產(chǎn)、拉基建等，且鑒于近期降準、核心城市再松地產(chǎn)等，進一步指向形勢比人強、對政策可以樂觀點，往后看，大概率會降息（調(diào)降MLF利率、LPR）、繼續(xù)續(xù)發(fā)PSL、重啟政策性金融工具等，緊盯全國“兩會”進展。
一、重要會議與政策：多部門喊話支持資本市場、出招穩(wěn)地產(chǎn)、降準“降息”、PSL繼續(xù)續(xù)發(fā)等。
1、重要會議：1月政治局會議和集體學(xué)習(xí)均聚焦高質(zhì)量發(fā)展，多部門喊話維護資本市場穩(wěn)定運行。
>2.1國新辦2023年全年財政收支情況舉行發(fā)布會，重點關(guān)注：“保持適當(dāng)?shù)闹С鰪姸取薄昂侠戆才耪顿Y規(guī)?！薄凹哟缶庑赞D(zhuǎn)移支付力度”等。繼續(xù)提示，2023年財政有三大特征：財政整體偏緊、支出節(jié)奏明顯后置、投向逐步從民生轉(zhuǎn)向基建，2024年，財政端，中央加杠桿是大方向，財政穩(wěn)增長將繼續(xù)加碼，“三大工程”是關(guān)鍵；鑒于上半年經(jīng)濟壓力較大，財政支出節(jié)奏與實物工作量有望“雙重前置”。
>1.29國資委召開中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議，明確國企“科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐”三大作用，重點關(guān)注后續(xù)“一企一策”“全面推開上市公司市值管理考核”的更多細節(jié)。
>多部門喊話維護資本市場穩(wěn)定運行，包括1.29副總理部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議，將“加大對優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度”，1.24國資委明確將“研究把市值管理納入央企負責(zé)人業(yè)績考核”，證監(jiān)會喊話“大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值”“突出以投資者為本的理念”等。
>其他可關(guān)注：2.2國常會研究進一步優(yōu)化營商環(huán)境有關(guān)工作，“一體推進強市場促公平、強服務(wù)增便利、強法治穩(wěn)預(yù)期、強開放提質(zhì)量、強改革抓創(chuàng)新等工作”；1.31政治局會議，強調(diào)“抓好高質(zhì)量發(fā)展這個首要任務(wù)，深化改革開放”；1.31政治局就扎實推進高質(zhì)量發(fā)展進行第11次集體學(xué)習(xí)，也再次聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，重點關(guān)注“必須進一步全面深化改革”“深化經(jīng)濟體制、科技體制等改革”等。
2、部委政策：中央“1號”文件、降準“降息”、PSL重啟兩月凈增5000億、繼續(xù)出招穩(wěn)地產(chǎn)。
>2.3中共中央、國務(wù)院發(fā)布中央“1號文件”《關(guān)于學(xué)習(xí)運用“千村示范、萬村整治”工程經(jīng)驗有力有效推進鄉(xiāng)村全面振興的意見》，相較于2023年，糧食安全仍是第一位，“確保不發(fā)生規(guī)模性返貧”由第六移至第二位，其余要點未變、做了合并，包括農(nóng)業(yè)基建、科技、產(chǎn)業(yè)、農(nóng)民增收等。
>1.24央行宣布將于2.5降準50BP，1.25下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率25BP，超出市場預(yù)期，進一步指向形勢比人強。本次“雙降”主因當(dāng)前經(jīng)濟弱、需求差、地產(chǎn)弱、物價低，旨在穩(wěn)增長、穩(wěn)信心、緩解銀行息差壓力，也應(yīng)和近期資本市場波動較大有關(guān)。繼續(xù)提示：貨幣端，寬松仍是大方向，后續(xù)大概率會降息（調(diào)降MLF利率、LPR），PSL有望繼續(xù)續(xù)發(fā)、政策性金融工具也可能重啟。
>1月PSL凈增1500億、重啟以來已凈增5000億，靠前發(fā)力、加快資金到位，應(yīng)主要用于“三大工程”。
>多部門繼續(xù)
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