>> 廣發(fā)證券-朗姿股份(002612)擬收購鄭州集美，持續(xù)加速醫(yī)美業(yè)務(wù)全國布局-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
1067KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰,左琴琴,羅佳榮 |
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核心觀點(diǎn)：
公司公告擬現(xiàn)金1.55億元收購鄭州集美100%股權(quán)。根據(jù)公司公告，公司全資子公司北京朗姿醫(yī)管分別與博辰九號、蕪湖聚勁、吳洪鳴簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬合計以現(xiàn)金1.5492億元分別收購鄭州集美（收益法評估價值為1.5515億元）70%、18%、12%股權(quán)。本次交易屬于同一控制下企業(yè)合并，將追溯調(diào)整財報。
鄭州集美預(yù)計未來具備較強(qiáng)持續(xù)盈利能力。鄭州集美成立于2020年10月，專業(yè)從事醫(yī)療美容服務(wù)，營業(yè)面積達(dá)6586平方米，下設(shè)整形外科、微創(chuàng)美容科、美容皮膚科等；2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/凈利潤/凈資產(chǎn)6933.04/-1717.68/-3773.80萬元；2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/凈利潤/凈資產(chǎn)10586.01/769.28/-2934.52萬元。博辰九號對鄭州集美做出業(yè)績承諾：目標(biāo)2024/2025/2026年凈利潤分別不低于1054/1282/1529萬元，累計不低于3865萬元。
公司整體業(yè)務(wù)恢復(fù)良好，持續(xù)并購醫(yī)美機(jī)構(gòu)，有望提升醫(yī)美業(yè)務(wù)規(guī)模和行業(yè)競爭力。根據(jù)公司2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.00-2.50億元，同比增長835.99%-1069.99%，主要系女裝業(yè)務(wù)、醫(yī)美業(yè)務(wù)穩(wěn)健修復(fù)，恢復(fù)良好；北京朗姿醫(yī)管已累計收購昆明韓辰75%股權(quán)、武漢五洲90%股權(quán)、武漢韓辰70%股權(quán)，均完成2023年業(yè)績承諾。此次收購鄭州集美，有望進(jìn)一步優(yōu)化和改善醫(yī)美業(yè)務(wù)財務(wù)狀況，增加醫(yī)美業(yè)務(wù)規(guī)模。公司在內(nèi)生+外延雙重驅(qū)動下加快醫(yī)美業(yè)務(wù)布局，有利于提升公司醫(yī)美業(yè)務(wù)規(guī)模和競爭力，進(jìn)一步加快全國布局。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2023-2025年EPS分別為0.53元/股、0.70元/股、0.87元/股。采取分部估值法，我們預(yù)計公司合理價值為25.84元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。女裝估值偏離風(fēng)險；醫(yī)美估值回落風(fēng)險；業(yè)務(wù)模式風(fēng)險。
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