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2024年2月28日晚，新寶股份發(fā)布2023年度業(yè)績快報(bào)。
　　公司發(fā)布2023年業(yè)績快報(bào)。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入146億元，同比增長6.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.8億元，同比增長1.6%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.0億元，同比增長0.5%，業(yè)績表現(xiàn)符合市場預(yù)期。
　　單Q4來看，我們推算公司單季度實(shí)現(xiàn)收入38.9億元，同比增長30.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.4億元，同比增長105%。
　　分業(yè)務(wù)來看。1）外銷端，全年公司實(shí)現(xiàn)收入108.1億元，同比增長11.1%，我們推算四季度實(shí)現(xiàn)收入26.6億元，同比增長51.6%，四季度外銷收入同比增速環(huán)比Q3進(jìn)一步擴(kuò)大。隨著三季度海外渠道進(jìn)入補(bǔ)庫周期，公司外銷訂單及收入表現(xiàn)快速改善，考慮到目前北美市場需求相對(duì)平穩(wěn)，渠道庫存水平回歸經(jīng)營常態(tài)，且上半年仍處于低基數(shù)周期，我們認(rèn)為未來兩個(gè)季度外銷端將持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司收入增長；2）內(nèi)銷端，全年公司實(shí)現(xiàn)收入38.4億元，同比下滑3.2%，我們推算四季度實(shí)現(xiàn)收入12.3億元，同比增長0.5%，自23Q2以來單季度收入同比增速首次轉(zhuǎn)正，考慮到四季度內(nèi)銷小家電市場整體需求依舊平淡，公司內(nèi)銷收入表現(xiàn)改善彰顯經(jīng)營韌性。
　　利潤端，2023年公司歸母凈利率同比小幅下滑0.3pct至6.7%，其中單Q4歸母凈利率達(dá)6.2%，同比大幅改善2.2pct。但考慮到全年匯兌收益及套期保值合計(jì)同比負(fù)向影響公司經(jīng)營利潤1.6億元，我們推算考慮稅盾影響后合計(jì)負(fù)向影響公司凈利率0.9pct，剔除匯率波動(dòng)影響后公司實(shí)際歸母凈利率同比小幅提升約0.6pct，在盈利能力相對(duì)較低的外銷業(yè)務(wù)占比同比大幅提升的背景下殊為難得，彰顯公司前期多項(xiàng)降本增效措施帶來的積極成效。
　　盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2025年?duì)I業(yè)收入分別為161億元、178億元，同比分別增長10%、10%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為11.3億元、12.9億元，分別同比增長15%、15%，對(duì)應(yīng)PE分別為10.0倍及8.7倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。