>> 華寶證券-2023公募基金年度報(bào)告：邁向財(cái)富管理，擁抱工具化與配置化浪潮-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
2341KB |
| 格式： |
pdf 共42頁(yè) |
來(lái)源： |
華寶證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張青,王驊,孫書(shū)娜 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)
行業(yè)概況：2023年，公募基金規(guī)模整體延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，曾一度超越銀行理財(cái)成為整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的主力軍，但增速有所減緩。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，在2023年“債牛股熊”的市場(chǎng)環(huán)境中，主動(dòng)純債型基金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，以短期純債型基金規(guī)模增長(zhǎng)最為突出。權(quán)益產(chǎn)品方面，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)?？s水且發(fā)行受阻，基金公司再次掀起自購(gòu)潮；與之相對(duì)的是，指數(shù)產(chǎn)品（尤其是股票型ETF）迎來(lái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，在產(chǎn)品品類(lèi)上進(jìn)一步得以豐富。代銷(xiāo)格局上，受ETF逆勢(shì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，券商權(quán)益類(lèi)基金保有市占率持續(xù)攀升，銀行和獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模則呈現(xiàn)出“股降債增”的變化?；鸸痉矫?，馬太效應(yīng)依舊明顯，股票型指數(shù)產(chǎn)品和純債基金產(chǎn)品成為各家發(fā)力的重點(diǎn)。另外，外資公募加速展業(yè)，但尚未充分發(fā)揮其全球化、差異化的優(yōu)勢(shì)，鮮有亮點(diǎn)。
產(chǎn)品業(yè)績(jī)：2023年，純債基金表現(xiàn)亮眼，小盤(pán)和紅利成為權(quán)益基金結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)。在權(quán)益產(chǎn)品內(nèi)部，呈現(xiàn)出主動(dòng)跑不贏被動(dòng)的現(xiàn)象，在權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)整體較弱且小盤(pán)相對(duì)大盤(pán)占優(yōu)的背景下，主動(dòng)量化異軍突起，小微盤(pán)和紅利指數(shù)有亮眼的表現(xiàn)。對(duì)于債券產(chǎn)品而言，純債型基金表現(xiàn)亮眼，其中長(zhǎng)久期票息策略最佳；固收“-”現(xiàn)象得以延續(xù)，低權(quán)益中樞標(biāo)的表現(xiàn)更佳，且轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的產(chǎn)品相對(duì)占優(yōu)。QDII基金大放異彩，其中QDII股票型基金中涉及投資美國(guó)地區(qū)的產(chǎn)品收益明顯領(lǐng)先；另類(lèi)QDII基金中，以黃金及貴金屬主題標(biāo)的表現(xiàn)優(yōu)秀。
產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)：降費(fèi)改革啟動(dòng)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)更體現(xiàn)財(cái)富端需求。為了順應(yīng)費(fèi)率改革趨勢(shì)，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品再次面世。另外，債券工具踵事增華，超長(zhǎng)期國(guó)債ETF和基準(zhǔn)做市國(guó)債ETF相繼落地；各大基金公司也紛紛加大了QDII基金的布局，全球化和工具化為關(guān)鍵詞。
發(fā)展展望：買(mǎi)方投顧視角下，公募基金行業(yè)的財(cái)富管理需要從產(chǎn)品端、銷(xiāo)售端和服務(wù)端共同發(fā)力。產(chǎn)品端，需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)更多契合投資者需求的產(chǎn)品，以ETF為代表的被動(dòng)指數(shù)型基金以及豐富投資者投資范圍的QDII基金和商品型基金或成為未來(lái)進(jìn)一步值得研究的工具。銷(xiāo)售端，需要重塑銷(xiāo)售邏輯，重點(diǎn)考量投資者獲得感，其中理解客戶因何做出買(mǎi)入決策、從賣(mài)方視角向買(mǎi)方視角切換、持倉(cāng)賬戶及時(shí)并科學(xué)的診斷以及服務(wù)能力的提升和隊(duì)伍的長(zhǎng)期建設(shè)或是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。服務(wù)端，應(yīng)當(dāng)因材施策，引導(dǎo)基金行業(yè)走向服務(wù)化。一方面，客戶需求是前提，結(jié)合客戶需求下的場(chǎng)景化服務(wù)才真正有價(jià)值；其次，專(zhuān)業(yè)能力是核心，財(cái)富端需要用好工具，注重賬戶的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理；最后，長(zhǎng)期陪伴是保障，投資者的信任來(lái)源于用心陪伴和持之以恒。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告中公募基金的規(guī)模、歷史業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理產(chǎn)品的情況不代表未來(lái)情況，產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)情況可能隨著時(shí)間和市場(chǎng)的變化以及統(tǒng)計(jì)方法不同而有差異，歷史結(jié)果存在不可重復(fù)以及無(wú)法重復(fù)驗(yàn)證的可能性；本報(bào)告根據(jù)歷史公開(kāi)數(shù)據(jù)及定期報(bào)告整理，存在失效風(fēng)險(xiǎn)，不代表對(duì)基金未來(lái)資產(chǎn)配置情況的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成投資建議。
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