>> 浙商證券-基礎(chǔ)化工聚酯行業(yè)周報：滌綸產(chǎn)業(yè)鏈開工持續(xù)恢復，織造訂單環(huán)比改善-240302
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
大小： |
1921KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李輝,湯永俊 |
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市場表現(xiàn)
截至2024年3月1日，化纖指數(shù)收3550.29點，本周漲跌幅為+0.88%，基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為+2.63%，滬深300指數(shù)漲跌幅為+1.38%。
價格價差：POY價格價差環(huán)比上升
據(jù)Wind，截至2024年3月1日，POY價格達7925元/噸，環(huán)比上周+0.63%，POY-PX/MEG價差達1420.80元/噸，環(huán)比上周+1.12%；FDY價格達8450元/噸，環(huán)比上周持平，F(xiàn)DY-PX/MEG價差達1885.40元/噸，環(huán)比上周-1.49%；DTY價格達9075元/噸，環(huán)比上周+0.28%，DTY-PX/MEG價差達2438.50元/噸，環(huán)比上周-0.26%。
供給端：滌綸長絲開工率持續(xù)回升，庫存水平仍在提高
開工率方面，據(jù)百川盈孚，本周滌綸長絲開工率達80.60%，環(huán)比增長4.10個百分點；滌綸短纖開工率達71.82%，環(huán)比增加6.54個百分點。
庫存方面，據(jù)Wind，截至2024年2月29日，POY庫存達28.10天，環(huán)比上周+5.60天；FDY庫存達23.90天，環(huán)比上周+2.70天；DTY庫存達28.70天，環(huán)比上周+2.00天。
同時，據(jù)百川盈孚，春節(jié)停車檢修裝置陸續(xù)重啟。
需求端：織造印染開工率大幅回升，織造訂單環(huán)比改善
織造印染開工方面，據(jù)Wind，本周江浙織機開工率達56.06%，環(huán)比上周上升32.77個百分點。據(jù)百川盈孚，本周江浙地區(qū)印染開工率達58.57%，環(huán)比上周上升29.58個百分點。
訂單庫存方面，據(jù)百川盈孚，截至2024年2月29日，國內(nèi)織造訂單天數(shù)達12.3天，環(huán)比+2.8天；國內(nèi)織造企業(yè)原料庫存達14.6天，環(huán)比-1.8天；國內(nèi)織造成品庫存達19.1天，環(huán)比-0.8天。
原料端：PX、PTA價格環(huán)比上漲
PX方面，據(jù)Wind，截至2024年3月1日，PX價格達8356.00元/噸，環(huán)比上周+1.00%；本周國內(nèi)PX開工率達86.46%，環(huán)比上周增加0.24個百分點。
PTA方面，據(jù)Wind，截至2024年3月1日，PTA價格達5950.00元/噸，環(huán)比上周+0.17%；本周國內(nèi)PTA開工率達82.78%，環(huán)比上周下降0.30個百分點。
乙二醇方面，據(jù)Wind，截至2024年3月1日，乙二醇價格達4630.00元/噸，環(huán)比上周-0.86%；本周國內(nèi)乙烯法乙二醇開工率達73.87%，環(huán)比上周增加0.74個百分點；國內(nèi)非乙烯法乙二醇開工率達56.49%，環(huán)比上周無增減。
投資建議
需求端，內(nèi)需向好疊加海外去庫，滌綸長絲需求有望改善；供給端，行業(yè)集中度持續(xù)提升，后續(xù)擴張節(jié)奏有望放緩，我們看好滌綸長絲行業(yè)景氣上行。建議重點關(guān)注桐昆股份、新鳳鳴等。
風險提示
原料價格大幅波動風險、下游需求不及預期風險、行業(yè)競爭加劇風險、環(huán)保政策變動風險、行業(yè)政策變動風險。
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