>> 東吳證券-非銀金融行業(yè)跟蹤周報：重視AI金融投資機會-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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| 978KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
胡翔,葛玉翔 |
| 下載權限： |
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估值處于低位，板塊機會值得關注。當前金融AI公司估值均處于較低位置，截至2024年3月1日，東方財富/同花順/恒生電子PE估值分別為27x/51x/28x，近20年歷史估值中樞分別為92x/85x/68x，安全邊際較高，看好板塊行情持續(xù)性，估值后續(xù)有望持續(xù)修復。
金融傳統(tǒng)業(yè)務與市場高度相關，AI介入形成底部上行趨勢。傳統(tǒng)券商、保險、銀行等金融機構，由于資產(chǎn)端、負債端、風險管理等因素，業(yè)務模式與資本市場具有相關性，各項業(yè)務均會直接或間接地受到市場因素的影響。例如東方財富，公司經(jīng)紀、兩融、基金代銷業(yè)務都與資本市場活躍度、基金發(fā)行情況、股基交易情況高度相關。我們認為，AI介入傳統(tǒng)金融機構發(fā)展形成底部向上的趨勢，將帶來包括業(yè)務模式的創(chuàng)新、運營效率的提高、風險管理能力升級和用戶體驗改善等變化。
AI賦能金融存量業(yè)務增長。目前頭部AI金融公司都在致力于以大模型賦能股基APP或是金融終端，為已有功能注入AI能力，實現(xiàn)智能客服、智能投顧、智能風險等多場景應用，通過大模型多樣、便捷、高效的特點，提升原有客戶粘性、提高獲客能力并吸引客流量，推動公司C端、B端存量業(yè)務增長。
AI催生金融新業(yè)務發(fā)展。金融大模型的繼續(xù)推出和不斷完善，有望催生金融領域新的業(yè)務場景和應用，推動金融行業(yè)新業(yè)務產(chǎn)生，推動金融行業(yè)不斷向前發(fā)展。我們認為金融AI相關產(chǎn)品將逐步進入收費階段，成為行業(yè)新增量。
投資建議：在金融科技支持政策陸續(xù)出臺、海外金融垂類模型加速落地的背景下，我們認為金融垂類模型將成為金融AI領域未來的發(fā)展重點。我們認為，具備較大金融交易數(shù)據(jù)基礎、較好應用場景入口、較成熟AI技術運用經(jīng)驗的AI金融企業(yè)將受益明顯，推薦【東方財富】、【同花順】，建議關注【恒生電子】。同時推薦金融科技彈性小票，我們推薦【指南針】，建議關注【財富趨勢】。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟不及預期；2）政策趨緊抑制行業(yè)創(chuàng)新；3）市場競爭加劇風險。
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