>> 華龍證券-A股投資策略周報告：重點關(guān)注“兩會”后市場機會-240304
| 上傳日期： |
2024/3/5 |
大小： |
785KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱金金 |
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“新質(zhì)生產(chǎn)力”獲市場資金重點關(guān)注。2023年10月13日至2024年03月01日周度測算收益率，新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)(8841755.WI)收益率大幅跑贏市場主要指數(shù)，并呈現(xiàn)收益穩(wěn)定上升，由此可見“新質(zhì)生產(chǎn)力”主題獲得了市場資金的持續(xù)關(guān)注。2023年12月中央經(jīng)濟工作會議指出“要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力?！笔袌鲫P(guān)注點在于“改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)”方面存在的機會。
2月PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回升。2月制造業(yè)PMI為49.1%，比上月下降0.1%；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.4%，比上月上升0.7%；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.9%，持平上月，總體延續(xù)擴張。2月份制造業(yè)PMI小幅下行主要因春節(jié)假期等季節(jié)性因素影響，且歷史多數(shù)時候2月份PMI環(huán)比下行，而2024年2月份制造業(yè)PMI環(huán)比下行幅度較低。比較樂觀的是2月PMI生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)較1月份回升，出廠價格指數(shù)也有較大幅度回升。排除受季節(jié)性因素影響，制造業(yè)市場預(yù)期仍較好。
重點關(guān)注“兩會”后市場機會。市場步入“兩會”時間，復(fù)盤歷史十年期市場漲跌幅表現(xiàn)，在“兩會”期間市場漲跌不一，上漲概率平均為42%；而“兩會”后的十個交易日平均上漲概率為70%。主要原因可能在于“兩會”后政策的發(fā)力方向更加明確，政策的落實情況明晰后為市場提供了布局方向，并且“兩會”后政策全面發(fā)力，支撐了市場不同行業(yè)配置方向的預(yù)期，因此帶動市場整體表現(xiàn)好于“兩會”期間。
行業(yè)及主題配置。目前比較清晰的兩條主線：(1)高股息紅利為代表的中字頭板塊、央國企、行業(yè)龍頭、金融、煤炭；(2)以科技創(chuàng)新板塊為主，受益于政策及行業(yè)主題催化的新質(zhì)生產(chǎn)力等主題機會。目前兩條主線存在一定的“蹺蹺板”現(xiàn)象。不過總體正向輪動為市場提供了較好的“賺錢效應(yīng)”。預(yù)計后期這兩條主線仍然是市場的重點方向。“兩會”后相關(guān)政策落實，上述方向?qū)⒂瓉碓俅尾季值臋C會，根據(jù)政策及行業(yè)催化、歷史勝率較高方向。行業(yè)關(guān)注：建筑材料、建筑裝飾、醫(yī)藥生物、TMT等，主題關(guān)注：國企改革、新質(zhì)生產(chǎn)力、中特估、一帶一路等。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)風(fēng)險；匯率風(fēng)險；數(shù)據(jù)風(fēng)險；黑天鵝事件等。
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