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行情回顧：本周申萬(wàn)電新板塊漲幅3.84%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排名第8。細(xì)分板塊中，光伏設(shè)備板塊漲幅3.46%，風(fēng)電設(shè)備漲幅3.19%，電網(wǎng)設(shè)備漲幅4.04%，其他電源設(shè)備漲幅7.50%。同期滬深300漲幅1.38%，萬(wàn)得全A漲幅2.42%。
　　光伏行業(yè)：據(jù)InfoLink及SMM光伏，本周國(guó)產(chǎn)硅料/電池片/組件環(huán)節(jié)整體企穩(wěn)，N型硅片積累大量庫(kù)存，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈價(jià)格環(huán)比走跌。硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)3月組件排產(chǎn)或提升至50GW以上，2月為35GW，環(huán)比有望大幅回暖。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)已接近尾聲，一季度為光伏傳統(tǒng)淡季，隨著國(guó)內(nèi)裝機(jī)周期性回暖及歐洲庫(kù)存持續(xù)去化，下游需求將逐步回暖，過(guò)剩產(chǎn)能逐步出清也將帶動(dòng)行業(yè)盈利修復(fù)。個(gè)股方面建議關(guān)注均達(dá)股份，帝科股份，隆基綠能，晶科能源，晶澳科技，阿特斯等。
　　風(fēng)電行業(yè)：截至2024年2月末，2024年2月國(guó)內(nèi)風(fēng)電累計(jì)招標(biāo)量14.3GW(不含框架)，環(huán)比增長(zhǎng)21%，均為陸上風(fēng)電；2023年全年招標(biāo)量累計(jì)65.4GW，其中陸上55.8GW，海上9.6GW，后續(xù)國(guó)內(nèi)海風(fēng)建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。個(gè)股方面建議關(guān)注東方電纜、中天科技、大金重工、泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。
　　電網(wǎng)設(shè)備：本周電網(wǎng)政策密集出臺(tái)，發(fā)改委及能源局先后就電網(wǎng)調(diào)峰儲(chǔ)能、智能化調(diào)度及配電網(wǎng)發(fā)展出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)。到2025年配電網(wǎng)承載力和靈活性顯著提升，具備5億千瓦左右分布式新能源、1200萬(wàn)臺(tái)左右充電樁接入能力；到2030年基本完成配電網(wǎng)柔性化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)配網(wǎng)側(cè)裝備能效及智能化水平將快速提升，將帶動(dòng)變壓器、一二次融合設(shè)備、監(jiān)測(cè)終端、無(wú)人巡檢終端、帶電作業(yè)機(jī)器人等需求提升。個(gè)股方面建議關(guān)注許繼電氣、四方股份、金盤(pán)科技、思源電氣、國(guó)電南瑞、炬華科技、三星醫(yī)療、海興電力、林洋能源、東方電子等。
　　氫能行業(yè)：本周氫能政策積極變化較多，山東免征氫能車高速費(fèi)、內(nèi)蒙古制氫項(xiàng)目不需取得危險(xiǎn)化學(xué)品安全生產(chǎn)許可，行業(yè)景氣度較快提升。個(gè)股方面建議關(guān)注華光環(huán)能、昇輝科技、石化機(jī)械、科威爾、蜀道裝備、華電重工等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，政策不及預(yù)期，上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，重要技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，海外貿(mào)易保護(hù)政策，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)錯(cuò)誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，適當(dāng)性管理等。