>> 華龍證券-食品飲料行業(yè)周報：春節(jié)旺季消費回暖，動銷表現(xiàn)略超預期-240226
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 1037KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王芳 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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無限制-登錄即可下載 |
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上周（02月19日-02月23日）申萬一級食品飲料行業(yè)上漲3.32%，上證指數(shù)上漲4.85%，食品飲料指數(shù)跑輸大盤。春節(jié)動銷旺季走親訪友等禮贈需求釋放，開門紅如期兌現(xiàn)。高端白酒和區(qū)域酒龍頭表現(xiàn)較優(yōu)，零食和乳品等禮盒產(chǎn)品銷售火爆，春節(jié)期間餐飲渠道和家庭端消費拉動調(diào)味品動銷快速增長，凸顯消費韌性。伴隨政策利好不斷推出和預期的修復，我們認為食品飲料中長期維度具備較好的配置價值，維持“推薦”評級。
白酒：上周（02月19日-02月23日）白酒板塊漲跌幅為+2.87%，巖石股份（+23.13%）、金種子酒（+18.44%）、迎駕貢酒（+16.92%）漲幅居前，天佑德酒（-0.44%）跌幅居前。春節(jié)白酒動銷略超預期，整體呈分化趨勢，高端白酒因禮贈需求偏剛性，表現(xiàn)穩(wěn)??；大眾酒則受益于宴席及好友聚飲等消費場景，表現(xiàn)較好；次高端白酒與商務場景恢復正相關(guān)，還需要進一步觀察經(jīng)濟回暖狀況。短期來看，2024年春節(jié)對白酒消費整體情緒面產(chǎn)生較積極影響；中長期來看，居民收入水平和消費信心仍是影響板塊景氣度的關(guān)鍵因素。建議關(guān)注高端白酒貴州茅臺(600519.SH)、五糧液（ 000858.SZ ）；次高端價格帶動銷表現(xiàn)較好的山西汾酒(600809.SH)；地產(chǎn)酒龍頭古井貢酒(000596.SZ)、迎駕貢酒(603198.SH)、今世緣(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。
大眾品：上周（02月19日-02月23日）預加工食品（+9.50%）、啤酒（+7.88%）、調(diào)味品（+6.21%）漲幅居前，跑贏上證指數(shù)，保健品（+0.76%）漲幅居后。春節(jié)返鄉(xiāng)潮，走親訪友等因素催化，大眾品禮盒裝需求旺盛，銷售火爆。中長期維度，大眾品板塊我們看好三條主線：主線一，處于成長期的高景氣度細分賽道預制菜、復合調(diào)味品和零食，關(guān)注安井食品（603345.SH）、千味央廚（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、勁仔食品（003000.SZ）、鹽津鋪子（002847.SZ）；主線二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板塊，關(guān)注青島啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主線三，低估值具備安全邊際，高分紅高股息率的行業(yè)龍頭，關(guān)注伊利股份（600887.SH）。
風險提示：食品安全風險；消費復蘇不及預期；成本上行；業(yè)績增速不及預期；行業(yè)競爭加?。坏谌綌?shù)據(jù)統(tǒng)計偏差風險。
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