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投資要點(diǎn)：
　　本周行情回顧：2024年2月19日-2024年2月23日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體上漲3.32%，板塊漲幅位居申萬一級行業(yè)第二十四位，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.39個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，多數(shù)細(xì)分板塊跑輸滬深300指數(shù)。其中，預(yù)加工食品板塊上漲9.50%，板塊漲幅最大；啤酒、調(diào)味品、烘焙食品與肉制品板塊的漲幅位于3.50%-8.00%之間；其他酒類、乳品、白酒、軟飲料與零食板塊的漲幅位于1.00%-3.50%之間；保健品板塊漲幅最小，為0.76%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：春節(jié)動(dòng)銷良性，持續(xù)關(guān)注需求復(fù)蘇進(jìn)展。白酒板塊：作為疫后首個(gè)完全不受疫情影響的春節(jié)，在返鄉(xiāng)送禮、宴席等消費(fèi)場景帶動(dòng)下，春節(jié)期間白酒動(dòng)銷整體良性。分價(jià)格帶來看，內(nèi)部表現(xiàn)仍呈現(xiàn)分化。其中，高端白酒以送禮、高端宴請為主，需求相對穩(wěn)定；由于商務(wù)宴席仍處于弱復(fù)蘇，次高端白酒內(nèi)部表現(xiàn)分化；區(qū)域強(qiáng)勢品牌受返鄉(xiāng)潮、宴席用酒需求增長、走親訪友等因素催化，勢能相對較強(qiáng)。但與此同時(shí)，部分宴席用酒檔次有所下降，物美價(jià)優(yōu)的產(chǎn)品更受消費(fèi)者青睞。此外，今年酒企更加注重終端消費(fèi)者的培育，加強(qiáng)線下線上聯(lián)動(dòng)。節(jié)后白酒消費(fèi)陸續(xù)進(jìn)入相對淡季，需進(jìn)一步結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度等情況進(jìn)行判斷，優(yōu)選確定性強(qiáng)以及動(dòng)銷表現(xiàn)良好的標(biāo)的。標(biāo)的方面，高端白酒可關(guān)注確定性強(qiáng)的貴州茅臺（600519）、瀘州老窖（000568）等；次高端與區(qū)域白酒中，可關(guān)注動(dòng)銷和庫存表現(xiàn)比較好的山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596）等。大眾品板塊：今年春節(jié)帶動(dòng)需求回暖。C端方面，春節(jié)商超客流量增長較快，禮贈等消費(fèi)場景帶動(dòng)高端乳品、零食禮盒等需求向好，零食銷量表現(xiàn)亮眼。需持續(xù)關(guān)注后續(xù)淡季補(bǔ)貨情況。B端方面，春節(jié)堂食套餐訂單量同比實(shí)現(xiàn)較快增長。餐飲回暖帶動(dòng)預(yù)制菜、速凍品等需求增加，在餐飲端布局較多的公司或具備更大增長彈性。同時(shí)，高性價(jià)比、剛性需求等板塊亦可重點(diǎn)關(guān)注。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注海天味業(yè)（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品提價(jià)不及預(yù)期、渠道開展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。