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本周食品飲料板塊下跌4.46%，跑贏上證指數(shù)1.73pct。本周食品飲料板塊漲幅前五分別為歡樂家（9.44%)、今世緣（6.37%)、養(yǎng)元飲品（5.73%)、東鵬飲料（3.24%)和華統(tǒng)股份（2.51%)。
　　白酒：動銷環(huán)比提速，批價有所提升，渠道信心改善。本周消費者端需求加速釋放，動銷逐步進入小高峰，各酒企開門紅回款、發(fā)貨節(jié)奏加快，茅臺、汾酒、古井、今世緣等基本完成春節(jié)回款目標。普五、汾酒等強品牌力單品流速較快，100-300元大眾價位白酒及區(qū)域酒龍頭受益于小年宴席需求動銷表現(xiàn)突出。本周主流產品批價有所上漲，主因部分地區(qū)受雨雪天氣因素影響，終端備貨提前，2月5日普五出廠價提升50元下渠道報價有所提升。據(jù)今日酒價，截至2024年2月3日原箱茅臺批價2980元/瓶，較上周上升30元，普五批價925-930元/瓶，高度國窖1573批價875-880元/瓶，均有小幅提振。本周白酒板塊SW下跌3.86%，主要系短期資金面和情緒面擾動，板塊跟隨大盤下跌，今世緣本周上漲6.37%，跑贏板塊。我們認為大部分酒企有序推進開門紅動銷，春節(jié)預計平穩(wěn)過渡，當前板塊估值已充分消化市場對行業(yè)春節(jié)動銷的擔憂。個股推薦方面，持續(xù)推薦品牌力深厚的貴州茅臺、山西汾酒，管理稟賦突出的瀘州老窖，受益于區(qū)域消費升級的洋河股份、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣；關注改革性標的五糧液等。
　　大眾品：建議把握消費需求復蘇，推薦具有經營韌性的標的。啤酒：1月啤酒行業(yè)產品結構升級繼續(xù)展現(xiàn)韌性，后續(xù)密切關注需求環(huán)境變化。速凍食品：立高食品盈利階段承壓，回購彰顯長期發(fā)展信心。休閑食品：部分零食公司業(yè)績預告亮眼，下游渠道變革紅利顯現(xiàn)；紫燕、煌上煌發(fā)布業(yè)績預告，龍頭均積極提振單店營收。調味品：復蘇節(jié)奏分化，復合調味品、零添加賽道延續(xù)高景氣。乳制品：需求端弱復蘇，三季度開始環(huán)比改善。軟飲料：收入持續(xù)恢復，白糖價格高位回落有望帶動毛利率改善。
　　投資建議：本周推薦組合為貴州茅臺、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣、青島啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、千禾味業(yè)、安井食品、千味央廚、勁仔食品、甘源食品、妙可藍多。
　　風險提示：需求恢復不及預期，成本大幅上漲，行業(yè)競爭加劇。