久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　兩會(huì)定調(diào)：積極進(jìn)取，科技為先。低基數(shù)效應(yīng)減弱下，GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在5%左右，實(shí)現(xiàn)并非易事，政策總基調(diào)依然積極。1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債響應(yīng)了市場(chǎng)的呼聲，超預(yù)期在于今后幾年連續(xù)發(fā)行，用于重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全。結(jié)合現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系及新質(zhì)生產(chǎn)力的重點(diǎn)推進(jìn)，科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投入可能會(huì)加大。
　　外需相對(duì)穩(wěn)定，利好國(guó)內(nèi)企業(yè)出海。2月全球制造業(yè)PMI為50.3，重回榮枯線(xiàn)水平。美國(guó)2月Markit制造業(yè)PMI終值錄得52.2，2023年12月庫(kù)存同比增速0.44%，為2000年以來(lái)17.36%分位數(shù)水平。歐洲制造業(yè)景氣水平偏弱，但東盟2月制造業(yè)PMI升至50.4%。金絲雀韓國(guó)1-2月出口累計(jì)同比兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。
　　權(quán)益兩端分化，長(zhǎng)債收益率可能易上難下。2月權(quán)益市場(chǎng)的走強(qiáng)更多是源于多舉措下政策效果，小盤(pán)風(fēng)格超跌后反彈幅度相對(duì)更大，估值修復(fù)明顯。債市層面，一方面供需角度流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，另一方面仍在定價(jià)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率偏緩。進(jìn)入3月，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐驗(yàn)證，年報(bào)開(kāi)始披露但尚未集中披露，權(quán)益可能演繹兩端分化的行情，而債市或受止盈行為以及供給擾動(dòng)影響，短期來(lái)看長(zhǎng)債收益率可能易上難下。
　　大宗商品價(jià)格短期或仍有壓力。原油方面，減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)落地，供需博弈仍將延續(xù)，價(jià)格可能偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)大宗商品來(lái)看，地方財(cái)力約束仍在，下游傳統(tǒng)基建投資需求可能存在一定壓力；地產(chǎn)方面雖受三大工程支撐，但整體可能仍偏弱；公用事業(yè)上游能源相關(guān)商品需求相對(duì)穩(wěn)定。貴金屬層面，從避險(xiǎn)以及海外降息預(yù)期的角度，均利好黃金價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　配置主線(xiàn)。資產(chǎn)性?xún)r(jià)比來(lái)看，權(quán)益依然具有較高配置價(jià)值，但需要關(guān)注多因素影響下風(fēng)格的分化，3月可重點(diǎn)關(guān)注兩會(huì)政策的具體落地部署。主線(xiàn)：1.央企市值管理考核體系建立，疊加A50ETF發(fā)行建倉(cāng)，繼續(xù)關(guān)注中字頭及相關(guān)板塊。2.歷史來(lái)看，兩會(huì)期間及閉幕兩周內(nèi)，小盤(pán)風(fēng)格整體占優(yōu)，或在蓄勢(shì)后延續(xù)反彈表現(xiàn)。3.行業(yè)層面，關(guān)注三條主線(xiàn)，一是制造業(yè)出海、二是新質(zhì)生產(chǎn)力、三是大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策驅(qū)動(dòng)，具體板塊如化工、汽車(chē)、醫(yī)藥、TMT等。
　　重點(diǎn)推薦：消費(fèi)：乖寶寵物。電新：特銳德。周期：中國(guó)石油、衛(wèi)星化學(xué)、中海油服。大健康：康泰生物、開(kāi)立醫(yī)療。TMT：安集科技、宏微科技、揚(yáng)杰科技。高端制造：九號(hào)公司、三花智控、鳴志電器。大金融：寧波銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策落地不及預(yù)期；地緣政治事件導(dǎo)致通脹再次上升；全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；中美關(guān)系的不確定性。