>> 招商證券-產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和主題投資跟蹤系列(二十一)：根據(jù)最新定義，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力的哪些方向？-240307
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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pdf 共58頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏 |
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政策專題方面，近期政府工作報(bào)告聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，當(dāng)前應(yīng)主要關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力的哪些方向？主題投資方面，當(dāng)下A股主要有Sora大模型、AI硬件和機(jī)器人三個(gè)投資機(jī)會(huì)。中觀數(shù)據(jù)方面，全球AI網(wǎng)站訪問(wèn)量漲跌分化；國(guó)產(chǎn)新能源銷量整體下跌；光伏新增裝機(jī)量同比增速下降，電網(wǎng)和電源建設(shè)穩(wěn)步開展。
【政策專題】根據(jù)最新定義，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力的哪些方向？近期召開的兩會(huì)再次聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，新質(zhì)生產(chǎn)力無(wú)疑將成為未來(lái)政策的主要發(fā)力方向。通過(guò)回顧了新質(zhì)生產(chǎn)力的重要表態(tài)后，我們認(rèn)為：
1）從主要內(nèi)容來(lái)看：新質(zhì)生產(chǎn)力主要包含戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)兩大板塊。
2）從發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主要目的來(lái)看：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當(dāng)前高質(zhì)量發(fā)展階段，提升潛在經(jīng)濟(jì)增速主要抓手（全要素生產(chǎn)率）的重要途徑。
3）從近期的細(xì)分領(lǐng)域政策重點(diǎn)以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)結(jié)合來(lái)看，我們認(rèn)為，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：5.5G/6G、算力、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、工業(yè)母機(jī)、氫能、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、可控核聚變、腦機(jī)接口這九大板塊。
【產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和主題投資專題】大模型賦能引領(lǐng)人工智能催化，當(dāng)下A股有哪些主題投資機(jī)會(huì)？投資機(jī)會(huì)一：Sora大模型。憑借視頻長(zhǎng)度的適應(yīng)性，出色的語(yǔ)義理解、視頻編輯和擴(kuò)展能力，Sora有望顛覆短視頻生態(tài)。大模型領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步白熱化，火力集中AI視頻生成方向。多模態(tài)大模型有望提升算力需求，推動(dòng)本輪AI行情進(jìn)一步擴(kuò)散。投資機(jī)會(huì)二：AI硬件。美光24Gb 8HHBM3E記憶體將成為英偉達(dá)H200張量核心GPU的一部分，強(qiáng)勢(shì)支撐AI發(fā)展。戴爾AI處理器產(chǎn)能噴薄，強(qiáng)力支撐營(yíng)收業(yè)績(jī)，未來(lái)展望強(qiáng)勁。投資機(jī)會(huì)三：機(jī)器人。特斯拉發(fā)布Optimus步行視頻，英偉達(dá)成立GEAR專攻具身智能，巨頭持續(xù)下場(chǎng)，人形機(jī)器人催化不斷，有望成為人工智能重要載體。
【中觀數(shù)據(jù)跟蹤】AI+：1月全球AI產(chǎn)品（包含Web跟APP）榜排名前十的有7家訪問(wèn)量上漲，其中ChatGPT訪問(wèn)量上漲3.94%，New Bing訪問(wèn)量上漲4.04%，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)品榜排名前十的有4家訪問(wèn)量下跌，6家訪問(wèn)量上漲。從手機(jī)端AI應(yīng)用看，11月全球和國(guó)內(nèi)下載量排名前十的APP的下載量大多保持不變。電動(dòng)車：1月新能源車銷量和動(dòng)力電池裝機(jī)環(huán)比下滑，充電樁保有量穩(wěn)步上行。1月國(guó)產(chǎn)新能源銷量整體下跌，環(huán)比下降29.46%，哪吒、問(wèn)界表現(xiàn)亮眼，埃安掉隊(duì)嚴(yán)重。2月以來(lái)，鋰電材料價(jià)格整體下行。光伏：光伏12月新增裝機(jī)量同比增速下降，組件出口金額同比降幅擴(kuò)大，2月光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)價(jià)格漲多跌少。風(fēng)電：風(fēng)電新增裝機(jī)同比增速回落，公開招標(biāo)價(jià)格總體回落，出口同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。綠電：12月太陽(yáng)能發(fā)電同比增速回落，風(fēng)電發(fā)電同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。儲(chǔ)能：儲(chǔ)能規(guī)模不斷提升。截至2023年第三季度，我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)25.05GW，同比高增279.5%，抽水蓄能累計(jì)裝機(jī)49GW。新型電力系統(tǒng)&氫能：電網(wǎng)和電源建設(shè)穩(wěn)步開展，燃料電池汽車銷量累計(jì)同比上行。半導(dǎo)體：11月我國(guó)半導(dǎo)體銷量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，12月手機(jī)出貨量同比減少0.01%，12月集成電路產(chǎn)量同比增長(zhǎng)34%。工業(yè)自動(dòng)化：12月我國(guó)金屬切削機(jī)床同比增幅回落，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。白酒：1月茅五瀘高端白酒價(jià)格均值同比有所下降，酒類線上銷售均價(jià)環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策理解不全面、政策落地不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
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