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上周二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金持續(xù)凈流入，市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫，2月末股票主觀多頭私募基金倉(cāng)位企穩(wěn)回升，私募管理人對(duì)3月預(yù)期樂(lè)觀態(tài)度居多。在基本面和流動(dòng)性保持弱改善的狀態(tài)下，市場(chǎng)在快速上行后有望逐漸趨于平穩(wěn)震蕩上行。風(fēng)格層面，龍頭風(fēng)格回歸，從紅利策略到紅利成長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注中證A50和科創(chuàng)50。
　　 2月末股票主觀多頭策略型私募基金倉(cāng)位企穩(wěn)回升。截至2024年2月29日，私募排排網(wǎng)發(fā)布的私募倉(cāng)位最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，股票主觀多頭策略型私募基金平均倉(cāng)位為77%，較1月底小幅上漲1%。2023年9月末以來(lái)，股票私募平均倉(cāng)位整體處于下降趨勢(shì)，本次倉(cāng)位企穩(wěn)回升，為2023年9月以來(lái)首次小幅上漲；從信心指數(shù)來(lái)看，3月私募基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為125.4點(diǎn)，環(huán)比上月大幅上升，顯示私募機(jī)構(gòu)投資者信心有所回升。分規(guī)模來(lái)看，百億規(guī)模私募倉(cāng)位明顯回升，整體倉(cāng)位有所回升的同時(shí)前期低倉(cāng)位私募更傾向于回補(bǔ)倉(cāng)位。在對(duì)3月份的預(yù)期上，私募管理人持樂(lè)觀態(tài)度居多，倉(cāng)位以增持為主。
　　貨幣政策與利率：上周（2/26-3/1）央行公開市場(chǎng)凈投放6320億元，未來(lái)一周將有11640億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率下行，短端國(guó)債收益率上行，長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率均下行。截至3月1日，R007下行13.6bp，DR007下行2.3bp，1年期國(guó)債收益率上行1.3bp，10年期國(guó)債收益率下行3.3bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少5494.4億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均下行。
　　資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金凈流入規(guī)?？s小。北上資金流入，凈流入235.5億元；融資余額上升，融資資金凈買入303.8億元；ETF凈流出108.2億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東由凈增持轉(zhuǎn)為凈減持，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
　　市場(chǎng)情緒：上周融資資金交易活躍度增強(qiáng)，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。上周關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格指數(shù)及大類行業(yè)為TMT、北證50、科創(chuàng)50。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
　　市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，計(jì)算機(jī)、電子、汽車獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代、中特估、白酒，融資資金加倉(cāng)人工智能、中特估、信創(chuàng)。寬指ETF以凈贖回為主，其中科創(chuàng)50ETF贖回最多；行業(yè)ETF均為凈贖回，其中信息技術(shù)ETF贖回最多。凈申購(gòu)最高的為易方達(dá)滬深300ETF；凈贖回最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF。
　　海外變化：美國(guó)1月PCE同比增幅放緩，美國(guó)2月制造業(yè)PMI超預(yù)期回升。多位美聯(lián)儲(chǔ)高管密集發(fā)表講話，壓制短期降息預(yù)期，等待進(jìn)一步數(shù)據(jù)支持通脹戰(zhàn)斗勝利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策不及預(yù)期、海外政策超預(yù)期收緊。