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核心觀點：本周油價沖高后回落，整體在偏高位置震蕩。我們認為原油需求目前并不悲觀，3月是美汽油需求的恢復(fù)階段，成品油需求有一定支撐，這一點在數(shù)據(jù)上也得到支撐，美原油累庫幅度縮小而汽油在持續(xù)去庫。我們認為3月原油面臨的風(fēng)險有二：其一是地緣，巴以之間矛盾雖然難以得到根除，但有望達成臨時休戰(zhàn)。當?shù)鼐壘謩莩霈F(xiàn)緩和后，前期風(fēng)險溢價將被逐步擠出，油價將面臨回調(diào)風(fēng)險；其二是宏觀，美國紐約社區(qū)銀行股價出現(xiàn)連續(xù)大跌，市場對于去年銀行危機重演的擔憂加劇，多頭資金受此影響或有一定避險情緒，近期黃金價格出現(xiàn)大幅上漲也是避險情緒上升的標志。因此整體來說我們建議3月多頭需要注意防守。策略上，節(jié)前我們建議SC主力540-560區(qū)間布局多單，當前我們建議節(jié)前多單逐步止盈。仍需強調(diào)的是，雖然我們認為短期油價面臨回調(diào)風(fēng)險，但仍不建議做空油價，從中長期角度來看，整體原油低庫存與OPEC+減產(chǎn)仍將繼續(xù)為油價提供支撐，而宏觀經(jīng)濟軟著陸預(yù)期加強及中美需求持續(xù)修復(fù)條件下，油價回調(diào)仍有布局多單價值。
　　風(fēng)險提示：地緣沖突升級，OPEC+政策的調(diào)整。