久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

以微電機(jī)技術(shù)為核心，拓展清洗業(yè)務(wù)及電機(jī)技術(shù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)
　　公司最初以汽車清洗業(yè)務(wù)起家，并基于原有微電機(jī)技術(shù)，積極順應(yīng)汽車智能化趨勢(shì)形成豐富產(chǎn)品矩陣。公司縱向布局集成度更高的電機(jī)模塊產(chǎn)品，智駕發(fā)展下ADAS主動(dòng)感知清洗業(yè)務(wù)，不斷拓展公司微電機(jī)技術(shù)和流體技術(shù)的新應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)掌握熱管理冷卻歧管的制造能力。其中清洗業(yè)務(wù)和微電機(jī)業(yè)務(wù)作為兩大核心業(yè)務(wù)，2022年?duì)I收占比分別為52.98%和36.34%。
　　積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，拓展客戶資源及產(chǎn)能布局
　　公司采取平臺(tái)化產(chǎn)品戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)零部件標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)前瞻布局電機(jī)核心材料新興磁性材料及諧波磁場(chǎng)電機(jī)技術(shù)，提高該產(chǎn)品自主、同步、試驗(yàn)研發(fā)能力。公司積極拓展境內(nèi)外客戶資源，通過(guò)tier1，tier2向國(guó)內(nèi)知名整車廠/全球知名跨國(guó)汽車零部件供應(yīng)商供應(yīng)配套產(chǎn)品，如長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、小鵬汽車/斯泰必魯斯、慶博雨刮等。
　　微電機(jī)業(yè)務(wù)：順應(yīng)汽車智能化趨勢(shì)，拓展車用微電機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景
　　智能化趨勢(shì)催化車用微電機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景增量需求以提高整車的便利度、舒適性及科技感。智能化配置正快速滲透，越來(lái)越多玩家積極布局微電機(jī)在汽車中的應(yīng)用場(chǎng)景，場(chǎng)景已拓展至門類、底盤、座椅、熱系統(tǒng)及清洗系統(tǒng)。公司已在車身“四門兩蓋”領(lǐng)域開(kāi)發(fā)出諸多應(yīng)用場(chǎng)景，并由單電機(jī)向“電機(jī)+執(zhí)行器”集成方向發(fā)展。我們測(cè)算，公司當(dāng)前智能化配置類微電機(jī)產(chǎn)品應(yīng)用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2023年規(guī)模為9.86億元，未來(lái)3年復(fù)合增速近40%，同時(shí)受益于豐富的海內(nèi)外客戶，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)容。
　　清洗業(yè)務(wù)：基于清洗系統(tǒng)，拓展海外布局&ADAS自動(dòng)感知清洗系統(tǒng)
　　清洗業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，毛利修復(fù)，考慮到海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較好，布局清洗系統(tǒng)業(yè)務(wù)出海，在美國(guó)（裝配為主）和泰國(guó)分別建設(shè)汽車零部件生產(chǎn)基地。國(guó)內(nèi)出臺(tái)智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路試點(diǎn)指南，有意加速L3級(jí)別智能駕駛落地，智能駕駛傳感器清洗系統(tǒng)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。為了保持自動(dòng)駕駛的安全性，L3級(jí)別以上的車對(duì)于攝像頭、激光雷達(dá)保持潔凈提出了更高的需求。我們測(cè)算，智能清洗有望在25年隨L3級(jí)別自動(dòng)駕駛法規(guī)落地而規(guī)模放量，并隨自動(dòng)駕駛逐步發(fā)展和安全標(biāo)準(zhǔn)日漸嚴(yán)苛而空間擴(kuò)容，在L2+輕型車滲透率達(dá)到40%時(shí)，智能清洗的全球市場(chǎng)規(guī)模為128億元。目前公司積極進(jìn)行ADAS清洗產(chǎn)能建設(shè)布局，智能駕駛輔助傳感器清洗系統(tǒng)已經(jīng)向部分客戶小批量校樣并進(jìn)行路試。
　　熱管理業(yè)務(wù)：發(fā)展熱管理業(yè)務(wù)
　　目前公司已在熱管理領(lǐng)域進(jìn)行布局，包括“電子循環(huán)泵、閥、歧管”等產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，其中冷卻歧管產(chǎn)品是汽車熱管理系統(tǒng)的關(guān)鍵部件，業(yè)務(wù)增速較快。
　　投資建議
　　以微電機(jī)為核心技術(shù)能力，清洗業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展并前瞻智能化清洗，電機(jī)業(yè)務(wù)多品類布局，乘智能化浪潮。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.61/12.50/16.19億元，同比增速30.0%/30.2%/29.5%，將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.02/2.68/3.54億元，同比增長(zhǎng)38.7%/33.0%/31.80%，對(duì)應(yīng)2023/2024/2025年P(guān)/E分別為32.78/24.65/18.71x。首次覆蓋，看好智能化賽道下公司微電機(jī)制造的核心能力，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）汽車銷量不及預(yù)期；（2）汽車智能化發(fā)展不及預(yù)期；（3）L3級(jí)智能駕駛普及不及預(yù)期；（4）原材料成本上漲；（5）海外工廠建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。