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市場(chǎng)行情：本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤。本周（3.4-3.8）A股房地產(chǎn)指數(shù)（801180.SL）漲幅-4.52%（上周-0.72%），A股中證A股指數(shù)（930903.CSI）漲幅-0.04%（上周2.37%）；H股（3.4-3.8）恒生地產(chǎn)及物業(yè)管理指數(shù)（HSPDM.HK）漲幅-1.42%（上周-0.82%），H股恒生指數(shù)（HSI.HK）漲幅-3.99%（上周-3.68%）。
　　行業(yè)銷售：新房銷售繼續(xù)下行。從數(shù)據(jù)來看，27城商品房年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.10）同比增速為-31.55%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.3）為-28.75%。其中一線城市(4城)年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.10）同比增速為-30.27%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.3）為-27.80%。27城商品房銷售面積本月至今（3.1~3.10）同比增速為-52.16%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為-56.37%。其中一線城市(4城)本月至今（3.1~3.10）同比增速為-39.66%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為6.20%。
　　一線城市二手房銷售明顯走弱。從數(shù)據(jù)來看，12城二手房年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.10）同比增速為-12.79%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.3）為-9.95%。其中一線城市(2城)年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.10）同比增速為-17.74%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.3）為-15.66%。12城商品房銷售面積本月至今（3.1~3.10）同比增速為-44.02%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為-48.78%。其中一線城市(2城)本月至今（3.1~3.10）同比增速為-44.73%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為62.02%。
　　行業(yè)要聞：政府工作報(bào)告提出，優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。加大保障性住房建設(shè)和供給。3月9日，在十四屆全國人大二次會(huì)議記者會(huì)上，住建部部長倪虹指出，要完善“市場(chǎng)+保障”的住房供應(yīng)體系。對(duì)于嚴(yán)重資不抵債，失去經(jīng)營能力的房企要按照法制化、市場(chǎng)化的原則，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該重組的重組，對(duì)于有損害群眾利益的行為堅(jiān)決依法查處。今年將再改造5萬個(gè)老舊小區(qū)，建設(shè)一批完整的社區(qū)。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為推進(jìn)城中村改造和保障房建設(shè)，已經(jīng)成為探索構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要落腳點(diǎn)，是拉動(dòng)地產(chǎn)投資和市場(chǎng)需求的重要抓手。我們認(rèn)為重點(diǎn)布局一二線城市，具有信用優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)央國企，將受益于一二線城市供需兩端政策的持續(xù)落地和城中村改造的加速推進(jìn)。高能級(jí)城市布局較多的華潤置地、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、中國海外發(fā)展等優(yōu)質(zhì)房企，有望憑借當(dāng)前的信用和布局優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)企穩(wěn)與轉(zhuǎn)型之際搶占先機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。