>> 浙商證券-2024年硅行業(yè)投資策略：工業(yè)硅或存在季節(jié)性邊際改善-240309
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 702KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施毅 |
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投資要點：整體格局來看，工業(yè)硅行業(yè)由于光伏裝機排產(chǎn)增加以及有機硅觸底回升的產(chǎn)量增加，存在季節(jié)性機會，建議關(guān)注成本曲線最左側(cè)企業(yè)——合盛硅業(yè)。
1.價格：2023年下半年隨著光伏整體排產(chǎn)上行，價格底部回彈，整體來看，目前硅價低位運行，存在反彈空間。
2.供給：工業(yè)硅受水電價格上漲以及枯水季影響，云川等產(chǎn)能集中區(qū)利用率較低，產(chǎn)量釋放集中在下半年，2024上半年產(chǎn)能提升有限，預(yù)計2024年新投產(chǎn)產(chǎn)能116萬噸，新增產(chǎn)量72萬噸，同比+19%。
3.需求：（1）光伏市場需求預(yù)期向好，2024年3月光伏排產(chǎn)預(yù)計超過50GW，組件企業(yè)排產(chǎn)提升意愿顯著，疊加海外終端需求回暖和政策環(huán)境等因素影響，預(yù)計2024年多晶硅對應(yīng)需求增長26%，其中二季度增量突出；（2）有機硅下游需求邊際回暖，2024年預(yù)計169萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計2024年對應(yīng)需求增長22%。
4.利潤：2024年1月底，全球工業(yè)硅421成本15788元，全國工業(yè)硅533成本15269元，成本區(qū)域分化明顯，其中新疆地區(qū)421成本僅為13987元，與行業(yè)平均成本相差約1802元，建議關(guān)注新疆的工業(yè)硅企業(yè)如合盛硅業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、產(chǎn)能變動風(fēng)險
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