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事件
　　2024年03日11日，勁仔食品發(fā)布2023年業(yè)績(jī)快報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，渠道擴(kuò)展穩(wěn)推進(jìn)
　　公司2023年總營收20.65億元，同增41%；歸母凈利潤(rùn)2.09億元，同增68%，主要系持續(xù)開發(fā)及優(yōu)化經(jīng)銷商/落實(shí)終端市場(chǎng)建設(shè)/新產(chǎn)品推廣以及新媒體平臺(tái)收入增長(zhǎng)所致；扣非凈利潤(rùn)1.86億元，同增64%，主要系營業(yè)收入增長(zhǎng)/部分原料成本下降/規(guī)模效應(yīng)提升毛利率所致。其中2023Q4營業(yè)總收入5.72億元，同增27%；歸母凈利潤(rùn)0.76億元，同增122%；扣非凈利潤(rùn)0.77億元，同增154%。
　　▌鵪鶉蛋快速放量，盈利能力穩(wěn)提升
　　收入端：除鵪鶉蛋快速放量給公司帶來明顯增量外，新品勁仔深海鳀魚第一輪鋪貨已經(jīng)完成，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，在渠道端，公司布局零食量販渠道與空白網(wǎng)點(diǎn)覆蓋也進(jìn)一步打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間，全面保障公司2023年順利完成“三年倍增”的階段性目標(biāo)。盈利端：2023年成本端壓力不斷減輕，部分原材料如大豆油、鵪鶉蛋、黃豆、鴨胸肉等同比有所下降，主要品類毛利率均有所提升，同時(shí)積極布局鵪鶉蛋生產(chǎn)基地，后續(xù)成本端波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步平滑，從而保障公司盈利能力高質(zhì)量提升。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們看好公司基本盤穩(wěn)定下的新品持續(xù)放量，核心產(chǎn)品毛利率持續(xù)改善。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.46/0.60/0.74元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30/23/19倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、鵪鶉蛋增長(zhǎng)不及預(yù)期、成本上漲風(fēng)險(xiǎn)、零食專營渠道增長(zhǎng)不及預(yù)期、股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)不及預(yù)期等。