>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量短期回落，短期建議關(guān)注-240312
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 1172KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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投資要點：
2月鋰電池板塊指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)。2024年2月，鋰電池指數(shù)上漲11.37%，新能源汽車指數(shù)上漲15.20%，而同期滬深300指數(shù)上漲9.27%，鋰電池指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)。
2月我國新能源汽車銷售短期回落。2024年2月，我國新能源汽車銷售47.70萬輛，同比下降9.13%，環(huán)比回落34.57%，2月月度銷量占比30.11%，主要受春節(jié)放假影響。2024年1月，我國動力電池裝機32.30GWh，同比增長100.21%，其中三元材料占比39.01%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
部分上游原材料價格短期上漲。截止2024年3月11日，電池級碳酸鋰價格為11.10萬元/噸，較2024年2月初上漲14.43%；氫氧化鋰價格為9.88萬元/噸，較2月初上漲11.27%，預(yù)計二者價格長期仍將承壓。電解鈷價格22.15萬元/噸，較2月初上漲0.45%，短期預(yù)計震蕩為主；鈷酸鋰價格17.50萬元/噸，較2月上漲1.16%；三元523正極材料價格13.15萬元/噸，較2月初上漲1.94%；磷酸鐵鋰價格4.41萬元/噸，較2月初上漲8.09%，長期預(yù)計仍將承壓。六氟磷酸鋰價格為6.60萬元/噸，較2月初上漲3.12%，長期總體預(yù)計仍承壓；電解液為2.10萬元/噸，較2月初持平，短期預(yù)計總體穩(wěn)定。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2024年3月11日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為15.89倍和29.29倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。2月鋰電池板塊走勢強于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系前期板塊回調(diào)較充分，且產(chǎn)業(yè)鏈價格短期穩(wěn)定且有所反彈。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點持續(xù)關(guān)注上游原材料價格走勢和月度銷量?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議關(guān)注板塊投資機會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。
風險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；鹽湖提鋰進展超預(yù)期；系統(tǒng)風險。
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