>> 銀河證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：2月挖機(jī)銷量1.3萬臺，關(guān)注大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機(jī)遇-240312
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
大小： |
1433KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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市場行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲2.23%，滬深300指數(shù)上漲0.20%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.92%。機(jī)械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第6位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）27.4倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是軌道交通設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、光伏設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是軌道交通設(shè)備、航運(yùn)裝備、工程機(jī)械。
周關(guān)注：2月挖機(jī)銷量1.3萬臺，關(guān)注大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機(jī)遇
【工程機(jī)械】據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年2月銷售各類挖掘機(jī)12608臺，同比下降41.2%，其中國內(nèi)5837臺，同比下降49.2%；出口6771臺，同比下降32%。2024年1-2月，共銷售挖掘機(jī)24984臺，同比下降21.7%；其中國內(nèi)11258臺，同比下降24.6%；出口13726臺，同比下降19.1%。2024年2月銷售電動挖掘機(jī)2臺（6噸級以下1臺，18.5至28.5噸級1臺）。2024政府工作報告提出從今年起擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。特別國債將對基建和工程機(jī)械行業(yè)起到提振作用，同時疊加房地產(chǎn)政策的放松，下游需求或有所回暖。隨著國產(chǎn)工程機(jī)械企業(yè)品牌競爭力的提升以及全球海外工程機(jī)械市場的蓬勃發(fā)展，出口市場具備廣闊空間?？梢猿掷m(xù)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)的邊際變化。
【大規(guī)模設(shè)備更新】國務(wù)院審議通過《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，強(qiáng)調(diào)有序推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械、教育醫(yī)療設(shè)備等更新改造。國家發(fā)改委指出，設(shè)備更新需求將是一個年規(guī)模5萬億以上的巨大市場。我們認(rèn)為，設(shè)備更新一方面有望撬動投資拉動經(jīng)濟(jì)增長；另一方面有利于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級及工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。首先受益的將是下游集中度較高，且多為具備資本開支實(shí)力的央國企的鐵路裝備、石化裝備、煤機(jī)等細(xì)分板塊；以及貼合新質(zhì)生產(chǎn)力方向，布局低碳化、智能化的相關(guān)企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下幾個投資方向：1）中央財經(jīng)委會議提大規(guī)模設(shè)備更新及降低物流成本，軌交設(shè)備為疊加受益方向，國鐵集團(tuán)及鐵路局率先響應(yīng)設(shè)備更新政策，加快淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)車，鐵路設(shè)備更新需求加快釋放。鐵路裝備機(jī)車、動車組產(chǎn)業(yè)鏈具備彈性，標(biāo)的中國中車、時代電氣、思維列控；2）石化裝備中下游央國企比重較高企業(yè)，標(biāo)的博實(shí)股份、紐威股份、中密控股、杭氧股份；3）煤機(jī)智能化領(lǐng)域，標(biāo)的鄭煤機(jī)、梅安森。
投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機(jī)遇。1）人形機(jī)器人：24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時期，政策支持中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）順周期通用設(shè)備：24年有望進(jìn)入工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫階段，關(guān)注工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等細(xì)分環(huán)節(jié)彈性標(biāo)的；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。
風(fēng)險提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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