>> 中誠信國際-2024年1-2月進出口數(shù)據(jù)點評：基數(shù)效應(yīng)疊加外需韌性，出口增速超預(yù)期-240308
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
大小： |
775KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
袁海霞,張林,石淼 |
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低基數(shù)疊加外需韌性，出口增速超出預(yù)期。1-2月出口同比增長7.1%，較去年末（2023年12月）提升4.8個百分點，預(yù)期為2.7%。出口增速超預(yù)期主要受以下因素影響，一是全球半導體銷售上行周期對我國機電產(chǎn)品出口形成支撐；二是美國進入補庫周期帶來需求的額外增量；三是東盟及美國等經(jīng)濟仍有韌性帶動出口數(shù)量改善。從環(huán)比來看，1-2月環(huán)比回落-9.8%，強于2014-2023年-20.4%的均值水平。
海外經(jīng)濟基本面延續(xù)分化，我國對東盟、美國出口由負轉(zhuǎn)正，對歐盟出口降幅顯著。美國經(jīng)濟依然較為強勁，2023年四季度美國GDP環(huán)比折年率為3.3%，2024年1-2月新增非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)依然處于較高水平，而歐元區(qū)GDP仍在零增長附近徘徊，經(jīng)濟增長乏力，俄烏沖突持續(xù)擾動歐洲政治與經(jīng)濟運行。2月全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均有不同程度上漲，摩根大通全球制造業(yè)PMI連續(xù)兩月小幅回升至50.3%，重返榮枯線以上，其中2月份美國制造業(yè)PMI為52.2%，較上月回升1.5個百分點，歐元區(qū)和日本制造業(yè)景氣度邊際改善但仍偏弱，PMI指數(shù)位于榮枯線以下?？傮w上看，美國經(jīng)濟韌性較強對于我國外需起到了一定支撐作用。1月與2月中國PMI新出口訂單分別為46.7%、46.4%，略高于2023年12月，表明制造業(yè)出口需求有所上漲。與海外經(jīng)濟體的基本面及制造業(yè)景氣度運行一致，1-2月我國對東盟、美國出口增速均較前期顯著上漲，對歐盟、日本的出口降幅進一步擴大。具體來看，1-2月，對東盟、美國出口由負轉(zhuǎn)正，同比增速為6%、5%，較前值分別增長11、18.1個百分點，東盟仍是我國第一大貿(mào)易伙伴；對日本和韓國出口增速分別為-9.7%和-9.9%，分別較前值下降1.2、3.7個百分點；對歐盟出口降幅收窄8.9個百分點至-1.3%。對巴西、越南、印度、俄羅斯、非洲等國家和地區(qū)而出口增速分別為33.8%、24.1%、12.8%、12.5%、21%。
機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品為主要貢獻項，增速均有所回升。從出口產(chǎn)品來看，機電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品出口回升。機電產(chǎn)品出口同比上升8.5%，較前值回升8.2個百分點，連續(xù)三個月正增長；高新技術(shù)產(chǎn)品同比上升0.2%，較前值上升1.2個百分點；勞動密集型產(chǎn)品出口同比上升22.2%，增長勢頭顯著好于市場預(yù)期。其中，主要受全球半導體周期上行影響，機電產(chǎn)品出口增速較快，電子產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的集成電路、電腦、音視頻設(shè)備出口增速分別回升21.7、7.0、8.0個百分點至24.3%、3.9%、13.4%，其他機電產(chǎn)品出口增速回升7.2個百分點至1.6%。此外，高技術(shù)產(chǎn)品相關(guān)的船舶出口同比較前值上漲144.5個百分點至173.1%；汽車及汽車零件出口同比延續(xù)較快增長，同比增速分別為12.6%、16.2%，汽車產(chǎn)業(yè)鏈在去年全年高技術(shù)的影響下，出口優(yōu)勢延續(xù)。手機出口下降18.2%，降幅有所擴大，但出口數(shù)量增長12.8%，出口下滑主要受到價格下跌影響。從勞動密集型產(chǎn)品來看，1-2月延續(xù)去年12月的復蘇態(tài)勢，其中，家具較上月上漲23.7個百分點至36.1%；塑料、箱包、紡織品同比增速均提升至兩位數(shù)，分別為22.9%、24.1%、15.5%；服裝、鞋靴、玩具由降轉(zhuǎn)增，增速分別為13.1%、14.4%、15.9%.
進口增速超預(yù)期，電子產(chǎn)品、鐵礦砂、原油等大宗商品表現(xiàn)較好，其中主要是數(shù)量因素貢獻。受去年同期基數(shù)較低疊加鐵礦砂、原油等大宗商品進口量明顯增加的影響，1-2月進口增速表現(xiàn)較好，同比增長3.5%。從重點進口商品來看，高新技術(shù)產(chǎn)品進口金額同比上升10.5個百分點至11.9%，機電產(chǎn)品上升5.5個百分點至7.7%，農(nóng)產(chǎn)品上漲0.4個百分點至-6.5%。受全球半導體銷售周期上行，尤其是我國消費電子相關(guān)產(chǎn)品出口增加的影響，1-2月我國集成電路等電子產(chǎn)業(yè)鏈進口增速明顯回升。其中，集成電路、二極管及類似半導體器件、電腦及零配件進口增速分別回升18.7、22.9、39.9個百分點至15.3%、5.0%、67.3%；煤、肥料量價齊跌，進口金額增速較上月分別回落28.5、23個百分點至-5.1%、-4%，進口數(shù)量同比較上月分別回落30.1、46.5個百分點至22.9%、62%；鐵礦砂進口增速大幅下降至22.8%，較上月回落25.81個百分點；大豆進口增速持續(xù)下降至-22.2%，較上月擴大3.15個百分點。
基數(shù)效應(yīng)與海外需求韌性或支撐出口保持正增長，但出口增速回升的可持續(xù)性仍需觀察，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資與擴大高水平對外開放仍需落到實處。低基數(shù)效應(yīng)疊加海外需求仍有韌性，1-2月出口增速超預(yù)期，低基數(shù)下2024年全年出口增速或?qū)⒈３终鲩L。后續(xù)看，一方面歐美等主要經(jīng)濟體的高通脹情況得到抑制，特別是歐洲經(jīng)濟相對疲軟，或率先進入降息通道，全球經(jīng)濟存在企穩(wěn)空間，我國出口面臨的外需壓力或邊際好轉(zhuǎn)。另一方面，外貿(mào)領(lǐng)域“保穩(wěn)提質(zhì)”政策延續(xù)出臺，出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，或?qū)Τ隹谠鏊傩纬梢欢ㄖ?。進口方面，萬億國債落地形成實物工作量會帶動相關(guān)商品需求，內(nèi)需后續(xù)或會延續(xù)企穩(wěn)，進口增速維持穩(wěn)定也有支撐，但內(nèi)需修復的幅度依然需要觀察。2024年政府工作報告在擴大高水平對外開放方面做出具體部署，包括促進跨境電商等新業(yè)態(tài)健康發(fā)展，優(yōu)化海外倉布局，支持加工貿(mào)易提檔升級，拓展中間品貿(mào)易、綠色貿(mào)易等，這些
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