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市場行情回顧
　　板塊表現(xiàn)
　　本周（20240304-20240308）中信石油化工板塊上漲約1.3%，上證綜合指數(shù)成份下滑約0.3%，同上證綜合指數(shù)相比，石油化工板塊領(lǐng)先約1.6個(gè)百分點(diǎn)。子板塊方面，石油化工子板塊以上漲為主，其中石油開采、工程服務(wù)、油品銷售及倉儲(chǔ)等子板塊漲幅居前。
　　本周（20240304-20240308）石油化工板塊領(lǐng)漲個(gè)股包括中國海油、統(tǒng)一股份、中曼石油、廣匯能源、ST海越等；領(lǐng)跌個(gè)股包括康普頓、昊華科技、泰山石油、渤?；瘜W(xué)、宇新股份等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：新鳳鳴（+9.24%）、桐昆股份（+5.14%）、榮盛石化（+4.55%）、東方盛虹（+1.92%）、恒力石化（-0.31%）、恒逸石化（-0.73%）等。
　　核心觀點(diǎn)
　　上游板塊方面，根據(jù)隆眾資訊，地緣局勢(shì)對(duì)油價(jià)的支撐仍在，但是市場依然擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)和需求前景，上周國際油價(jià)有所下滑。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年原油產(chǎn)量增長將略高于需求增長，但是國際油價(jià)重心仍將維持在相對(duì)高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，北美活躍鉆機(jī)數(shù)短期有所下滑，同比下滑更為明顯，而OPEC國家鉆井平臺(tái)數(shù)量去年四季度延續(xù)增長，利好油服公司在中東區(qū)域的業(yè)務(wù)的拓展。
　　中游煉化板塊方面，新加坡柴油價(jià)差周擴(kuò)大約5.07美元/桶，汽油價(jià)差周擴(kuò)大約4.64美元/桶，乙烯與石腦油價(jià)差周縮小約43美元/噸，PX與石腦油價(jià)差周縮小約46美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，柴油價(jià)差走勢(shì)相對(duì)更強(qiáng)；煉廠化工品中，乙烯與PX價(jià)差均有所縮小，煉化公司的業(yè)績修復(fù)空間較大。
　　終端聚酯方面，截至3月8日，POY價(jià)差約為1275元/噸。從庫存天數(shù)來看，江浙織機(jī)FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)分別環(huán)比變化+1.2/-0.7/+1.7天，整體累庫速度有所放緩，滌綸長絲POY價(jià)差有所擴(kuò)大，利好長絲企業(yè)業(yè)績修復(fù)。
　　投資建議
　　在國際油價(jià)高位運(yùn)行的背景下，我們認(rèn)為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉(zhuǎn)型升級(jí)，穩(wěn)步推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化等。2）全球上游資本開支整體增長，推動(dòng)油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關(guān)注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時(shí)新材料項(xiàng)目布局加速，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、榮盛石化、恒力石化等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大幅波動(dòng)、需求不及預(yù)期、海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。