>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：節(jié)后下游復工偏緩，長絲累庫加劇-240225
| 上傳日期： |
2024/2/25 |
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| 2724KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至2月23日當周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2519.69元/噸，環(huán)比變化-1.65元/噸（-0.07%）；國外重點大煉化項目價差為1321.22元/噸，環(huán)比變化-148.47元/噸（-10.10%）。截至2月23日當周，布倫特原油周均價為83.05美元/桶，環(huán)比變化+0.80%。
【煉油板塊】截至2024年2月23日當周，油價震蕩下跌。本周，美國商業(yè)原油仍出現(xiàn)累庫，美聯(lián)儲推遲降息預期，市場對需求疲軟的擔憂進一步加劇，同時，旨在促成以色列和哈馬斯之間達成?；鸷歪尫湃速|(zhì)協(xié)議的談判在巴黎舉行，國際油價震蕩下跌。截至本周五（2024年2月23日），布倫特、WTI油價分別為81.62、76.49美元/桶。國內(nèi)成品油方面，柴油、航煤價格價差下行，汽油價格小幅上行。海外市場方面，東南亞、歐洲、北美市場價格普跌。
【化工板塊】本周部分化工產(chǎn)品在供需支撐下價格上揚。其中，純苯方面，春節(jié)過后純苯庫存端國內(nèi)碼頭僅有小幅累庫，帶動產(chǎn)品價格價差大幅上行。MMA方面，供給端春節(jié)期間浙江MMA裝置停車檢修，節(jié)后重慶MMA裝置停車檢修，MMA供應縮減，需求端節(jié)后下游生產(chǎn)企業(yè)逐步恢復生產(chǎn)，產(chǎn)品價格價差大幅上行。聚丙烯、丙烯腈產(chǎn)品價格小幅上行。聚乙烯、聚碳酸酯價格重心維穩(wěn)。EVA產(chǎn)品價格價差小幅下行。
【聚酯板塊】本周多數(shù)產(chǎn)品受下游開工未達預期影響價格有所下行。上游方面，PX產(chǎn)品價格小幅上行。MEG產(chǎn)品價格小幅下跌。PTA方面，供給端部分PTA裝置檢修推遲，需求端節(jié)后終端及聚酯工廠并未完全復工，盡管成本端有一定支撐，但產(chǎn)品價格仍小幅下行。滌綸長絲方面，供給端，春節(jié)假期結(jié)束，長絲市場前期減停裝置陸續(xù)重啟升溫，同時伴有個別企業(yè)按原定計劃進行裝置檢修，市場整體供應量提升。需求端，下游大部分織造及印染企業(yè)還未正式復工，多數(shù)工人預計于正月十五之后返崗，需求恢復有限，產(chǎn)品價格整體持穩(wěn)。短纖和瓶片產(chǎn)品價格小幅下跌。
6大煉化公司漲跌幅：截止2024年2月23日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+0.89%）、恒力石化（+2.83%）、東方盛虹（+2.39%）、恒逸石化（-7.48%）、桐昆股份（+1.98%）、新鳳鳴（-2.33%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（+9.68%）、恒力石化（+6.88%）、東方盛虹（+12.15%）、恒逸石化（+9.48%）、桐昆股份（+8.17%）、新鳳鳴（+9.84%）。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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