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上周市場(chǎng)焦點(diǎn)（3月11日-3月15日）
　　股市方面，上周權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)窄幅震蕩，上證指數(shù)在3000點(diǎn)上空徘徊，創(chuàng)業(yè)板既周一大漲后出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整；兩市日均成交額較前周有所下行，北向資金當(dāng)周凈流入328.20億元。具體來看，周一A股三大指數(shù)集體收漲，北向資金凈買入92.13億元，固態(tài)電池、飛行汽車、電力設(shè)備領(lǐng)漲，煤炭開采及加工、AIPC板塊領(lǐng)跌；周二滬指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板漲0.83%，北向資金凈買入42.44億元，飛行汽車、中藥、房地產(chǎn)開發(fā)板塊漲幅居前，煤炭開采及加工、電力板塊跌幅居前；周三A股三大指數(shù)集體下跌，兩市超2900只個(gè)股飄綠，北向資金凈買入15.67億元，Sora概念、傳媒游戲、信創(chuàng)板塊領(lǐng)漲，房地產(chǎn)開發(fā)、養(yǎng)殖板塊跌幅居前；周四A股三大指數(shù)集體下跌，北向資金凈買入64.22億元，汽車拆解、有色金屬、創(chuàng)新藥板塊漲幅居前，飛行汽車、Sora概念跌幅居前；周五A股早盤弱勢(shì)震蕩，午后受羅素A股擴(kuò)容影響，三大指數(shù)集體翻紅，北向資金凈買入103.19億元，機(jī)器人、有色金屬、有機(jī)硅板塊領(lǐng)漲，CRO概念沖高回落，煤炭行業(yè)連續(xù)走弱。
　　債市方面，杭州全面放開限購(gòu)和央行30億OMO操作對(duì)債市造成一定利空，10年期國(guó)債收益率周底收于2.32%，較前周上行3.75bp。
　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)方面，上周轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)收漲，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全周+0.57%，價(jià)格中位數(shù)+1.63%，我們計(jì)算的轉(zhuǎn)債平價(jià)指數(shù)全周+0.69%，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率與上周相比-5.16%。個(gè)券層面，除上周上市新券外，商絡(luò)（電子）、瑞鵠（汽車）、翔港（輕工制造）、潤(rùn)禾（基礎(chǔ)化工）、新致（計(jì)算機(jī)）轉(zhuǎn)債漲幅靠前；平煤（煤炭）、淮22（煤炭）、合力（機(jī)械設(shè)備）轉(zhuǎn)債跌幅較大。
　　觀點(diǎn)及策略（3月18日-3月22日）
　　市場(chǎng)情緒回暖，供給依舊偏緩：上周權(quán)益市場(chǎng)總體小幅上漲，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不少個(gè)券在正股帶動(dòng)下跟漲，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)債平均價(jià)格上升，估值有所壓縮。央行發(fā)布2月金融數(shù)據(jù)，社融、信貸增速均有所回落，或指向?qū)嶓w融資需求偏弱；但我們認(rèn)為后續(xù)仍可保持樂觀：此前發(fā)布的進(jìn)出口、通脹數(shù)據(jù)總體不弱，出口端對(duì)制造業(yè)的利好或仍在傳遞；此外近期不少產(chǎn)業(yè)支持政策出臺(tái)，上周國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》、杭州進(jìn)一步放松地產(chǎn)調(diào)控政策等，對(duì)于企業(yè)和居民端的正向作用仍在堆積。
　　當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格中位數(shù)仍位于歷史極低分位數(shù)的位置，轉(zhuǎn)債供給延續(xù)上周放緩態(tài)勢(shì)、近期轉(zhuǎn)債下修潮對(duì)于存量轉(zhuǎn)債皆形成利好。方向上，推薦關(guān)注設(shè)備更新、低空經(jīng)濟(jì)等政策利好方向，此外全球首個(gè)AI監(jiān)管法案出爐、下周英偉達(dá)將會(huì)召開年度AI大會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注人工智能主線機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑。