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★一周復(fù)盤：市場進(jìn)入快速輪動(dòng)
　　本周（03.11-03.15），兩市日均成交額10315億元，環(huán)比上周(9836億元)增加479億元，市場成交所有放量。中國資產(chǎn)全面收漲，創(chuàng)業(yè)板指、中證2000等指數(shù)漲幅居前。本周一級行業(yè)中共23個(gè)上漲（上周12個(gè)），7個(gè)下跌（上周18個(gè)）。漲幅居前行業(yè)有汽車6.54%、食品飲料5.01%、消費(fèi)者服務(wù)6.13%，跌幅居前的行業(yè)有煤炭、石化等。利率方面，本周十年期國債收益率小幅上行，一年期國債收益率小幅上行，利差縮小5個(gè)BP。資金流向方面，北向資金本周凈流入328.2億元。通過ETF入場的資金呈現(xiàn)分化態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加12.14億份，跟蹤中證500的ETF份額減少3.2億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周減少5億份。
　　★下周觀點(diǎn)：關(guān)注即將公布的前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
　　2月份社融增速回落至9%，顯示出總量上的信用擴(kuò)張減速。社融結(jié)構(gòu)不佳，政府債券相較于去年同期少增，但較歷史均值仍高出近0.24萬億，總體上看政府債券對社融仍有一定支撐。2月最為明顯的是信貸收縮態(tài)勢，國內(nèi)居民部門和企業(yè)部門出現(xiàn)嚴(yán)重分化，居民部門縮表符合季節(jié)性，但縮表力度超出季節(jié)性，內(nèi)需疲弱在居民部門端的表現(xiàn)極為突出。2月份m1增速回落至1.2%，經(jīng)濟(jì)活力仍舊較差。我們認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策需要加大對居民部門傾斜，內(nèi)循環(huán)暢通最終的落腳點(diǎn)應(yīng)放在居民部門需求上。對于A股而言，近期滬指在3000點(diǎn)左右震蕩，基本面提振補(bǔ)償對分子端仍形成壓力，指數(shù)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期波動(dòng)，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇。