>> 國(guó)盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：青洲五七進(jìn)展取得突破海風(fēng)維持高景氣，光伏組件醞釀漲勢(shì)-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤(rùn)思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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核心推薦：天順風(fēng)能、三星醫(yī)療，福斯特，寧德時(shí)代。
光伏：硅片環(huán)節(jié)逐步背離，組件仍在醞釀漲價(jià)。根據(jù)Infolink最新數(shù)據(jù)，P型/N型硅片單片價(jià)格均下調(diào)一檔（0.05元），下調(diào)原因我們判斷為硅片環(huán)節(jié)一二線廠商出于維持單位成本的考慮，排產(chǎn)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈高位，造成了短期的庫(kù)存積壓情況。而不同于硅片的是，組件環(huán)節(jié)仍在醞釀漲價(jià)情緒。我們認(rèn)為當(dāng)前需求端利好不斷的情況下，試探性漲價(jià)以測(cè)試終端態(tài)度的邏輯合理且有可能發(fā)生。光伏產(chǎn)業(yè)鏈大部分標(biāo)的均處于超跌范圍內(nèi)，重點(diǎn)推薦2024業(yè)績(jī)有望向好并具備高需求彈性的輔材環(huán)節(jié)福斯特、福萊特、賽伍技術(shù)、通靈股份等。以及鎢絲金剛線市占率提升下的相關(guān)標(biāo)的美暢股份、廈門鎢業(yè)。組件價(jià)格醞釀上漲的情緒下，建議關(guān)注優(yōu)先受益的一體化組件企業(yè)晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、東方日升等。在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行過(guò)程中，組件價(jià)格預(yù)期見(jiàn)底的情況下，建議關(guān)注有望率先實(shí)現(xiàn)價(jià)格見(jiàn)底的硅料環(huán)節(jié)。推薦高品質(zhì)N型硅料協(xié)鑫科技、通威股份。
風(fēng)電&電網(wǎng)：青洲五七進(jìn)展取得突破，“陜北-安徽”特高壓直流輸電工程核準(zhǔn)。據(jù)龍船風(fēng)電網(wǎng)，3月15日，陽(yáng)江市陽(yáng)西縣自然資源局對(duì)青洲五、七海上風(fēng)電場(chǎng)海纜集中送出工程項(xiàng)目（一期、二期、三期）《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》進(jìn)行批前公示，青洲五、七海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)展取得突破，預(yù)期青洲五、七后續(xù)推進(jìn)速度加快。上海電氣山東半島北N2場(chǎng)址海上風(fēng)電項(xiàng)目柔性直流輸電系統(tǒng)工程勘察設(shè)計(jì)中標(biāo)公示，海上風(fēng)電項(xiàng)目柔直項(xiàng)目再次增1。2024年第一條特高壓“陜北—安徽”±800千伏特高壓直流輸電工程核準(zhǔn)，陜北—安徽特高壓工程額定電壓±800千伏、額定容量800萬(wàn)千瓦，動(dòng)態(tài)投資205億元，直流線路全長(zhǎng)1069千米。送端以750千伏交流系統(tǒng)匯集陜西的光伏、風(fēng)電及節(jié)能火電，受端接入安徽負(fù)荷中心。風(fēng)電板塊，首推天順風(fēng)能，其次關(guān)注泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電、大金重工、天能重工等。關(guān)注海纜龍頭東方電纜，其次中天科技、起帆電纜、太陽(yáng)電纜。關(guān)注海風(fēng)需求變化對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響，關(guān)注鑄鍛件龍頭日月股份、金雷股份；風(fēng)電邁向深遠(yuǎn)海，重點(diǎn)關(guān)注漂浮式風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)變化，首推亞星錨鏈。柔直送出工程所需的換流閥設(shè)備，較常規(guī)換流閥技術(shù)難度升級(jí)，價(jià)值量升級(jí)，關(guān)注特高壓換流閥、直流控制保護(hù)系統(tǒng)龍頭許繼電氣、國(guó)電南瑞。關(guān)注電力設(shè)備民營(yíng)龍頭思源電氣、GIS龍頭平高電氣、電網(wǎng)系統(tǒng)懸瓷絕緣子核心供應(yīng)商大連電瓷。變壓器方面，首推干變龍頭金盤科技，干變更適配新能源發(fā)電站，海外認(rèn)證豐富，海外需求攀升，率先獲益；其次換流變壓器中國(guó)西電、特變電工；有載分接開(kāi)發(fā)龍頭華明裝備；電力線纜出口企業(yè)華通線纜，配電網(wǎng)板塊企業(yè)許繼電氣、四方股份、金盤科技、思源電氣、國(guó)電南瑞、炬華科技、三星醫(yī)療、海興電力、林洋能源、東方電子、國(guó)網(wǎng)信通、威勝信息。
氫能：美國(guó)能源部當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日宣布為52個(gè)項(xiàng)目提供7.5億美元的首輪融資，旨在降低國(guó)內(nèi)清潔氫生產(chǎn)的成本。據(jù)全球氫能，預(yù)計(jì)這7.5億美元的聯(lián)邦資金將帶動(dòng)美國(guó)氫能行業(yè)總投資達(dá)16億美元。其中60%以上資金分配至電解槽和燃料電池生產(chǎn)商，3160萬(wàn)美元分配至8家電解槽生產(chǎn)商，1500萬(wàn)美元分配至5個(gè)燃料電池?cái)U(kuò)展產(chǎn)能的項(xiàng)目。推薦方向：推薦具備品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的龍頭隆基綠能、陽(yáng)光電源；優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。推薦關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開(kāi)山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲(chǔ)能：2024年3月W1儲(chǔ)能相關(guān)招標(biāo)項(xiàng)目總規(guī)模約3586MW/13333MWh。根據(jù)索比儲(chǔ)能網(wǎng)，1）招標(biāo)規(guī)模：3月W1儲(chǔ)能相關(guān)招標(biāo)項(xiàng)目總規(guī)模約3586MW/13333MWh。其中，儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)規(guī)模為1842.5MW/4180MWh，EPC招標(biāo)規(guī)模為728.6MW/1422.09MWh。2）中標(biāo)規(guī)模：3月W1儲(chǔ)能相關(guān)中標(biāo)項(xiàng)目總規(guī)模約11955MW/4562MWh。其中，儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)規(guī)模為320.1MW/640.2MWh，EPC中標(biāo)規(guī)模為648.5MW/1957.65MWh。3）均價(jià)：3月W1 EPC投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為1.18元/Wh1.98/Wh，儲(chǔ)能系統(tǒng)投標(biāo)報(bào)價(jià)區(qū)間為0.61元/Wh-0.7元/Wh。推薦方向：建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，首推陽(yáng)光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣。
新能源車：國(guó)務(wù)院出臺(tái)新一輪汽車“以舊換新”政策，有望刺激換購(gòu)需求。3月13日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，涉及商用車行業(yè)的內(nèi)容有：①持續(xù)推進(jìn)城市公交車電動(dòng)化替代，支持老舊新能源公交車和動(dòng)力電池更新?lián)Q代，加快淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車；②組織開(kāi)展全國(guó)汽車以舊換新促銷活動(dòng)；③持續(xù)優(yōu)化二手車交易登記管理，促進(jìn)便利交易，大力發(fā)展二手車出口業(yè)務(wù)；④加快乘用車、重型商用車能量消耗量值相關(guān)限制標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)。⑤加大財(cái)政政策支持力度。鼓勵(lì)有條件的地方統(tǒng)籌利用中央財(cái)政安排的城市交通發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金，支持新能源公交車及電池更新。以舊換新政策有利于新車銷售和二手車流通，顯著拉動(dòng)我國(guó)汽車消費(fèi)，預(yù)期將撬動(dòng)巨額市場(chǎng)空間。鋰電主產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注寧德時(shí)代、科達(dá)利、億緯鋰能、國(guó)軒高科、天賜材料、湖南裕能、德方納米、尚太科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)
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