>> 德邦證券-電子周觀點：AI有望再進化，持續(xù)關(guān)注算力芯片以及AI終端-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 632KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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半導(dǎo)體：英偉達GTC大會或點燃AI熱情，持續(xù)關(guān)注算力芯片、存儲。本周市場回顧：本周電子（中信）指數(shù)上漲1.0%，費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌4%。細分板塊漲幅：分立器件、集成電路表現(xiàn)較好，而半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)較弱。本周復(fù)盤：1、算力芯片：3/11日，中央政府采購網(wǎng)發(fā)文，鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨政機關(guān)在采購計算機時，應(yīng)當將CPU、操作系統(tǒng)符合安全可靠測評要求納入采購需求。我們認為CPU、GPU的國產(chǎn)化被越來越重視，而國產(chǎn)GPU芯片也有望受到政策扶持。我們持續(xù)看好算力芯片國產(chǎn)化。2、存儲：3/13日，根據(jù)韓媒報道，三星電子計劃將NAND閃存價格提高15%~20%。對于存儲行情，我們認為，此前下行周期使得三大原廠虧損幅度較大，而且新增的資本開支預(yù)計主要投向HBM等高端存儲，從而預(yù)計帶來大宗存儲新增供給較少。我們看好24年全年的存儲價格行情，建議持續(xù)關(guān)注存儲鏈。后市展望：1、英偉達將于3月18日至21日召開GTC 2024大會，關(guān)注焦點包括：下一代Blackwell GPU架構(gòu)、B100芯片、AI賦能人形機器人等。建議關(guān)注GTC大會成果，以及對AI板塊的拉動。2、華為P70后續(xù)有望發(fā)布，建議關(guān)注CIS、攝像頭模組，以及光學(xué)結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域的升級。建議關(guān)注組合：寒武紀、海光信息、北方華創(chuàng)、韋爾股份、江波龍、通富微電。
汽車電子：汽車電子：以舊換新提振汽車置換需求，華為車BU年內(nèi)有望扭虧為盈。本周回顧：本周wind汽車電子指數(shù)周漲幅6.78%，汽車電子板塊跑贏滬深300。北汽藍谷華為智選車品牌“享界”3.13登場，北汽藍谷本周大漲32%；3.12小米汽車官宣定檔3.28，小米集團港股漲11%；禾賽23年虧損持續(xù)擴大，本周股價下跌19%，激光雷達的速騰聚創(chuàng)跟跌近9%；比亞迪漲11%，特斯拉周內(nèi)下跌近7%。1）政策利好：3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，規(guī)劃至2027年報廢汽車回收量較2023年增加一倍，二手車交易量較2023年增長45%，同時鼓勵適當降低乘用車貸款首付比例。此舉有望提振汽車置換需求，為汽車整體銷量注入了一針強心劑。2）激光雷達板塊：3月12日禾賽發(fā)布2023年業(yè)績，營收18.8億元，同比增長56%，凈虧損4.76億元，同比擴大58.2%，呈現(xiàn)增收不增利的局面。整車價格戰(zhàn)擠壓上游盈利空間，禾賽旗下主力產(chǎn)品AT128系列預(yù)計今年售價將下調(diào)10%-20%，全年毛利率也將降至30%-35%。但在激光雷達平均單價同比下降43%的情況下，23年禾賽毛利率水平僅降低4%，意味著激光雷達降本、降價節(jié)奏基本平行。3）華為汽車：3月12日，享界S9曝光，“享界”亦裝載激光雷達。3月16日，余承東表示今年Q1華為智選車業(yè)務(wù)實現(xiàn)了扭虧為盈，車BU則預(yù)計4月份以后能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，智界S7也將于四月開啟回歸正常量產(chǎn)。今年禾賽新與零跑、長城展開合作，激光雷達價格逐步走向親民，背后產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟，銷量也有望持續(xù)高速成長。同時，華為汽車持續(xù)驗證，享界發(fā)布獲得市場關(guān)注。汽車電子優(yōu)選華為汽車供應(yīng)鏈，以及國產(chǎn)替代、新產(chǎn)業(yè)趨勢方向，如高頻高速連接器、激光雷達等方向。事件前瞻：小米汽車發(fā)布（3.28）、北京車展（4.25號）、“傲界”（江淮智選）后續(xù)發(fā)布。建議關(guān)注組合：電連技術(shù)、思特威、永新光學(xué)、興瑞科技。
消費電子：消費電子創(chuàng)新密集，Vision Pro推進全球發(fā)售。本周消費電子指數(shù)上漲1.30%，好于電子行業(yè)指數(shù)。本周回顧：1）蘋果大陸官網(wǎng)更新配件兼容性，其中加入“Vision Pro”。預(yù)計Vision Pro全球發(fā)售穩(wěn)步推進。2）華為展示AIWi-Fi 7路由器，搭載海思凌霄790套片，依托本地AI能力，通信能力和強化學(xué)習(xí)算法，核心亮點在于AI超級組網(wǎng)實現(xiàn)多介質(zhì)任意疊加傳輸、AI抗干擾提升網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性、依托本地學(xué)習(xí)/計算/決策能力實現(xiàn)AI全屋智能中樞。3）蘋果研究團隊公布一款“MM1”多模態(tài)大模型，提供30億、70億、300億三種參數(shù)規(guī)模，擁有圖像識別和自然語言推理能力。事件前瞻：1）3月18日，榮耀Magic 6至臻版和RSR保時捷設(shè)計將正式亮相。核心創(chuàng)新包括和京東方和維信諾聯(lián)合研發(fā)的疊光綠洲護眼屏、源于車規(guī)的LOFIC技術(shù)加持的超動態(tài)鷹眼相機、新一代金剛巨犀玻璃、衛(wèi)星通信等。2）3月22日，微軟“辦公新時代”新品發(fā)布會，預(yù)計主要內(nèi)容是Copilot、Windows和Surface，利用AI提高用戶生產(chǎn)力。建議關(guān)注：康希通信、光大同創(chuàng)、傳音控股、立訊精密、春秋電子、華勤技術(shù)、聞泰科技、隆揚電子。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
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