>> 西部證券-中信出版(300788)2023年報點評：主業(yè)優(yōu)勢穩(wěn)固，深入探索AI+出版布局-240317
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 279KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
高悅欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入17.17億元，同比下滑4.65%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.16億元，同比下滑7.72%。
圖書出版主業(yè)優(yōu)勢穩(wěn)固，渠道結構性變化影響收入承壓。根據開卷數據，23年公司在整體市場中的實洋市場占有率為3.25%，同比提升0.22個百分點，龍頭地位穩(wěn)固。細分領域中，經管、心理自助、傳記類圖書排名市場第一，少兒、自然科學類圖書躍升至市場第二位。但由于圖書渠道結構性變化導致折扣進一步降低，且圖書行業(yè)整體需求尚未修復，公司圖書出版與發(fā)行業(yè)務收入在23年同比下滑5.20%至13.19億元。
知識服務業(yè)務表現(xiàn)亮眼。2023年公司知識服務業(yè)務營收0.58億元，同比增長15.02%，公司堅持內容創(chuàng)新，推出“企學堂”標桿企業(yè)探訪產品；堅持模式突破，啟動線上學習平臺建設，已上線超2000門培訓課程。
提升垂類渠道運營能力，以數據和AI等前沿技術驅動效率提升。面對渠道變革，公司不斷提升垂類渠道運營能力，撬動細分市場增量發(fā)展。如針對Z世代、二次元人群，與專業(yè)渠道合作，持續(xù)完成《再見繪梨》《不見上仙三百年》《天官賜?！返戎攸c作品的宣推。應對人工智能技術的興起，公司加大研發(fā)投入，23年研發(fā)費用0.11億元，同比增長24.89%。在閱讀場景創(chuàng)新方面，公司與百度聯(lián)合發(fā)布“中信書院AI閱讀助手”插件；在傳統(tǒng)出版業(yè)務流程方面，公司通過AIGC數智出版平臺輔助出版科幻系列小說《血與銹》；在資源管理效率方面，公司通過自行研發(fā)的“夸父”AI智能應用系統(tǒng)，助力圖書資源整合與動態(tài)管理。
盈利預測與投資建議：預計公司2024/25/26年歸母凈利潤1.60/1.91/2.21億元，同比+38%/+19%/+16%，維持“增持”評級。
風險提示：圖書行業(yè)需求復蘇不及預期；市場競爭加??；技術發(fā)展不及預期。
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