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海外方面，2月美國CPI整體超出市場(chǎng)預(yù)期，核心CPI雖呈現(xiàn)緩慢下行的趨勢(shì)，由于二手車、航空旅行和服裝價(jià)格的上漲，已連續(xù)2個(gè)月高于預(yù)期，市場(chǎng)降息預(yù)期受到打壓。2月美國零售消費(fèi)呈弱反彈趨勢(shì)，主要受地產(chǎn)鏈及汽車銷售帶動(dòng)。目前美國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌勁，消費(fèi)溫和，通脹的最后一公里略顯漫長，盡管超預(yù)期的CPI、PPI澆滅了6月前降息的希望，但六月首次降息的預(yù)期仍未改變，CME最新定價(jià)6月降息概率為55%。本周召開3月FOMC會(huì)議，關(guān)注通脹、降息表述及縮表計(jì)劃；日央行也將公布利率決議。
　　國內(nèi)方面，金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)冷，MLF縮量未降息。2月社融整體偏弱，一方面受到春節(jié)錯(cuò)位的影響，另一方面表明實(shí)體信貸需求尚未起來。年后地產(chǎn)銷售仍未企穩(wěn)，房企風(fēng)險(xiǎn)事件影響市場(chǎng)情緒，居民信貸處于歷年同期低位，企業(yè)中長貸邊際好轉(zhuǎn)、結(jié)束7月同比負(fù)增。M1同比沖高回落，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力較弱。本周關(guān)注年內(nèi)第一份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、LPR利率。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期，政策效果不及預(yù)期，美國通脹粘性超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派超預(yù)期。