>> 中信建投-基礎(chǔ)化工行業(yè)：推動資源高水平再生利用，再生材料有望受益-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 497KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄧勝 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心觀點
近日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》?！缎袆臃桨浮诽岢觯偕牧显谫Y源供給中的占比進一步提升。我國再生資源回收行業(yè)小、散、差的特點明顯，行業(yè)競爭格局分散，方案提到推動再生資源加工利用企業(yè)集聚化、規(guī)?；l(fā)展，引導(dǎo)低效產(chǎn)能逐步退出，同時完善標準體系，配套支持政策，再生材料企業(yè)有望受益。
事件：
3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》?！缎袆臃桨浮诽岢?，再生材料在資源供給中的占比進一步提升。推動再生資源加工利用企業(yè)集聚化、規(guī)?；l(fā)展，引導(dǎo)低效產(chǎn)能逐步退出。完善廢棄電器電子產(chǎn)品處理支持政策，研究擴大廢棄電器電子產(chǎn)品處理制度覆蓋范圍。支持建設(shè)一批廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等再生資源精深加工產(chǎn)業(yè)集群。積極有序發(fā)展以廢棄油脂、非糧生物質(zhì)為主要原料的生物質(zhì)液體燃料。探索建設(shè)符合國際標準的再生塑料、再生金屬等再生材料使用情況信息化追溯系統(tǒng)。持續(xù)提升廢有色金屬利用技術(shù)水平，加強稀貴金屬提取技術(shù)研發(fā)應(yīng)用。及時完善退役動力電池、再生材料等進口標準和政策。
簡評
推動資源高水平再生利用，再生材料有望受益
3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》?！缎袆臃桨浮诽岢?，再生材料在資源供給中的占比進一步提升。支持建設(shè)一批廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料等再生資源精深加工產(chǎn)業(yè)集群。積極有序發(fā)展以廢棄油脂、非糧生物質(zhì)為主要原料的生物質(zhì)液體燃料。探索建設(shè)符合國際標準的再生塑料、再生金屬等再生材料使用情況信息化追溯系統(tǒng)。我國再生資源回收行業(yè)小、散、差的特點明顯，行業(yè)競爭格局分散，方案提到推動再生資源加工利用企業(yè)集聚化、規(guī)?；l(fā)展，引導(dǎo)低效產(chǎn)能逐步退出，同時完善標準體系，配套支持政策，再生材料企業(yè)有望受益。
生物柴油：生物柴油主要原材料為各種動植物油脂，是化石柴油和煤油的優(yōu)良替代品。生物柴油的各項理化性質(zhì)和化石柴油相近，燃燒熱值和功效都與化石柴油類似。同時，生物柴油具有高閃點、高十六烷值、低黏度和生物可降解的優(yōu)點，可直接替代或與化石柴油調(diào)和使用，從而有效降低發(fā)動機尾氣顆粒物、二氧化碳、硫化物等污染物的排放。2023年11月20日，國家能源局發(fā)布的《關(guān)于組織開展生物柴油推廣應(yīng)用試點示范的通知》，表示生物柴油是以廢棄油脂等生物質(zhì)為原料生產(chǎn)的可再生能源，是國際公認的綠色清潔燃料，并推動將生物柴油納入國家核證自愿減排量（CCER）機制。此次行動方案也提出積極有序發(fā)展以廢棄油脂、非糧生物質(zhì)為主要原料的生物質(zhì)液體燃料。目前國內(nèi)生物柴油市場主要集中在歐洲，隨著國內(nèi)生物柴油應(yīng)用的逐步推廣，生物柴油在車用、船用、以及航空領(lǐng)域的應(yīng)用，市場前景廣闊。關(guān)注卓越新能、嘉澳環(huán)保。
廢塑料化學(xué)循環(huán)：目前全球主流的焚燒、填埋等廢塑料處置方法的占比將在長期逐步降低。全球?qū)⑼ㄟ^重復(fù)利用或采用新的包裝方式等方法減少約30%的廢塑料使用，并且約有20%的廢塑料將使用物理、化學(xué)回收法實現(xiàn)無害化回收，全球廢塑料回收的遠期空間超過1億噸/年。我國已成為全球塑料生產(chǎn)和消費第一大國，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年塑料制品產(chǎn)量為7800多萬噸。2021年，中國廢塑料產(chǎn)材料化回收量約1900萬噸，材料化回收率達到31%。目前實踐中基本為物理法的直接再生、改性再生等方法，但存在回收塑料結(jié)構(gòu)單一等缺陷，而化學(xué)回收手段具有同時處理多種廢塑料的優(yōu)勢，產(chǎn)品分布更加廣泛，但技術(shù)難度較高。目前國內(nèi)以中石化石科院、科茂環(huán)境、惠城環(huán)保等為代表企業(yè)已完成廢塑料化學(xué)循環(huán)中試，正在進行工業(yè)化攻關(guān)。建議關(guān)注將熱裂解與催化裂解結(jié)合，采用跨相深度催化裂解路線的惠城環(huán)保。
再生材料：從供給端來看，我國廢塑料整體價格高于海外，本次行動方案有利于擴大廢塑料等供給，降低原料成本；從需求端看，再生材料滲透率仍處于偏低水平，有望受益政策快速增長。關(guān)注英科再生。
風險提示：原材料價格波動（如果原材料價格上漲幅度過大，進一步增加公司成本壓力，進而影響公司盈利能力）；政策推行不及預(yù)期（若再生材料政策推行不及預(yù)期，可能會影響到公司產(chǎn)品需求以及經(jīng)營的穩(wěn)定性，進而影響盈利）；行業(yè)競爭加?。壳皣鴥?nèi)再生行業(yè)企業(yè)眾多，若企業(yè)進行大規(guī)模資本開支，可能導(dǎo)致行業(yè)供給過剩，價格下滑，進而導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下滑）；宏觀經(jīng)濟波動，全球經(jīng)濟下行（再生材料下游分支多，分布廣泛，與宏觀經(jīng)濟形勢關(guān)聯(lián)度較高，經(jīng)濟下行可能影響產(chǎn)品需求）。
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