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安信視點(diǎn)：通脹頑固，關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議
　　昨日，港股低開震蕩，隨后走高，略有收漲。截至收盤，恒生指數(shù)漲0.1%，報(bào)16737.12點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.25%，報(bào)3594.22點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲0.48%，報(bào)5848.15點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)漲0.56%，報(bào)3537.45點(diǎn)，大市成交957.77億港元。南向資金凈買入額為29.31億港元。
　　個股來看，騰訊控股700.HK強(qiáng)勢收漲2.11%。公司游戲業(yè)務(wù)：24Q1《元夢之星》和《DNF手游》上現(xiàn)，均具有大DAU和強(qiáng)社交屬性，有成為爆款游戲的潛質(zhì)。隨著字節(jié)退出游戲自研業(yè)務(wù)，專注于游戲直播和廣告業(yè)務(wù)，騰訊和字節(jié)逐步走向和解，利于騰訊發(fā)展其游戲業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)游戲征求意見稿出臺后引發(fā)市場動蕩，其中如限制充值上限，不得設(shè)置每日登錄、首次充值、連續(xù)充值等誘導(dǎo)性獎勵等條款讓市場產(chǎn)生擔(dān)憂。征求意見稿出臺的目的旨在推動游戲行業(yè)良性發(fā)展，綜合來看利好行業(yè)低劣產(chǎn)能出清以及游戲精品化發(fā)展，長遠(yuǎn)利好頭部游戲公司；限制大額消費(fèi)對于騰訊游戲特性而言并無太大影響，財(cái)務(wù)負(fù)面影響較小。12月版號發(fā)放超過105款新游，1月版號發(fā)放115款，2月發(fā)放111款，發(fā)放數(shù)量和節(jié)奏超預(yù)期，反應(yīng)監(jiān)管對于游戲市場關(guān)懷的態(tài)度，并非市場擔(dān)憂的一棒子打死。視頻號商業(yè)化邏輯越發(fā)清晰，微信生態(tài)體系商業(yè)化變現(xiàn)有望在2024年加速。此前股價(jià)大幅下跌為市場恐慌，目前正在修復(fù)預(yù)期和市場情緒，騰訊目前仍然股價(jià)保持在地位，建議逢低布局。
　　海外宏觀來看，美國2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）同比+1.6%、高于預(yù)期的+1.1%、前值（1月）+1.0%；核心PPI同比+2.0%、高于預(yù)期的+1.9%、前值+2.0%。核心PPI環(huán)比+0.3%、高于預(yù)期的+0.2%、前值+0.5%。PPI增幅高于預(yù)期，綜合日前公布的CPI數(shù)據(jù)，我們看到核心通脹環(huán)比增幅，對比1月份有所下降，但處于較高位置。其中，超級核心CPI環(huán)比增幅從1月超高水平的0.85%，回落至2月的0.47%，兩個月平均0.66%，高于去年平均水平的0.32%；核心PPI從1月0.5%，回落至0.3%。兩個月平均0.4%，高于去年平均水平的0.15%。這就落入「半杯水」的局面：向好去想就是增幅比1月回落，向壞去想就是增幅坐在勢趨線上方。
　　我們傾向相信美聯(lián)儲仍然會先觀察數(shù)據(jù)，包括物價(jià)和失業(yè)率的走勢，才會做出決定。周三議息后表態(tài)和點(diǎn)陣圖指引應(yīng)該先按兵不動，但態(tài)度上預(yù)期中性偏鷹。而基于不確定性的上升，股市應(yīng)該會出現(xiàn)調(diào)整，尤其是早前強(qiáng)勢且估值較高的成長股板塊的下行風(fēng)險(xiǎn)較高。
　　分析師：韓致立